經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫  3月25日，中國(guó)人壽業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)在北京舉行，中國(guó)人壽首席投資官?gòu)垳煸谡劶皺?quán)益市場(chǎng)投資時(shí)表示目前市場(chǎng)估值已經(jīng)到了左側(cè)加倉(cāng)的條件。

張滌認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)近期波動(dòng)比較大，一方面由國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期偏弱、企業(yè)盈利增速周期下行等因素影響，另一方面全球貨幣政策收緊、地緣沖突也帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的下行。

在談及今年具體配置時(shí)，張滌表示，“我們覺(jué)得對(duì)于長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的這個(gè)判斷沒(méi)有發(fā)生變化，它的長(zhǎng)期配置價(jià)值也沒(méi)有發(fā)生變化。可以看到市場(chǎng)在政策層面上是非常受呵護(hù)的，無(wú)論是國(guó)常會(huì)還是金融穩(wěn)定委都談到了穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期這些政策，我們覺(jué)得這些政策會(huì)逐步落實(shí)，對(duì)于基本面會(huì)起到改善的作用。那從估值的角度來(lái)看，經(jīng)過(guò)了前期的調(diào)整，權(quán)益的估值已經(jīng)落到了中樞長(zhǎng)期中樞之下，配置價(jià)值慢慢顯現(xiàn)，我們進(jìn)行長(zhǎng)期投資的話，在估值角度看已經(jīng)達(dá)到了我們左側(cè)加倉(cāng)的條件了。”

從居民的角度看，張滌認(rèn)為，居民理財(cái)也有長(zhǎng)期配置的需求，如果從全球的視野看，境外的很多機(jī)構(gòu)在目前階段是低配了中國(guó)的，中國(guó)作為第二大經(jīng)濟(jì)體，而且未來(lái)可能會(huì)躍升成第一大經(jīng)濟(jì)體，全球的資金也需要對(duì)這個(gè)區(qū)域要有所配置，所以說(shuō)A股市場(chǎng)配置的意愿和資金的需求是存在的。

張滌表示，當(dāng)然短期也有一些風(fēng)險(xiǎn)因素需要考慮，包括像美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能會(huì)給我們的貨幣政策的空間帶來(lái)一定的壓力，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)還需要一定的時(shí)間，俄烏之間的沖突還在上演，疫情的演進(jìn)也在持續(xù)，這些短期擾動(dòng)因素可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些影響。

張滌表示，在談大類(lèi)資產(chǎn)配置的時(shí)候，不能夠脫離機(jī)構(gòu)主體以及它的資金性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，保險(xiǎn)公司的資金是長(zhǎng)久期負(fù)債和長(zhǎng)期限的資產(chǎn)，同時(shí)具有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，區(qū)別于其他資產(chǎn)，這么長(zhǎng)時(shí)間來(lái)已經(jīng)在戰(zhàn)略層面形成成熟的方法論和框架。在戰(zhàn)術(shù)層面，我們會(huì)在這個(gè)框架里面根據(jù)市場(chǎng)的情況來(lái)靈活的進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性的偏離。在險(xiǎn)資的整個(gè)戰(zhàn)略配置中，權(quán)益投資是一個(gè)關(guān)鍵少數(shù)，特別是在利率中樞下移的環(huán)境下，固收配置提供了非常好的安全墊和穩(wěn)定支撐，要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的能夠滿足客戶需要和股東要求的回報(bào)，權(quán)益投資就成為了一個(gè)非常重要的組成部分。