旗下“天價(jià)”聽(tīng)花酒在今年3·15被曝虛假宣傳的青海春天（600381.SH）業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。

4月29日晚間，青海春天發(fā)布2023年年報(bào)。2023年，青海春天營(yíng)收2.14億元，同比增長(zhǎng)33.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-2.68億元，同比減虧1968.37萬(wàn)元。

這已經(jīng)是青海春天歸母凈利潤(rùn)第4年出現(xiàn)虧損。同日，青海春天發(fā)布公告，稱因公司最近連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)類型的《審計(jì)報(bào)告》，公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票將于4月30日停牌一天，5月6日復(fù)牌起實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST春天”。

在年報(bào)披露前的4月27日，青海春天全資子公司成都聽(tīng)花盛世貿(mào)易有限公司（下稱“聽(tīng)花盛世”）收到了成都市武侯區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局的《行政處罰告知書》，即聽(tīng)花酒違法宣傳的罰單。

《行政處罰告知書》稱，經(jīng)查實(shí)，聽(tīng)花盛世在經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所銷售聽(tīng)花酒過(guò)程中，存在將聽(tīng)花酒功效中科學(xué)上未定論的觀點(diǎn)和未經(jīng)核實(shí)的用戶評(píng)價(jià)用于聽(tīng)花酒的商品宣傳，作引人誤解的宣傳行為，且情節(jié)嚴(yán)重，上述行為違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》相關(guān)規(guī)定。武侯區(qū)市監(jiān)局責(zé)令其立即停止違法宣傳行為，并擬處罰款180萬(wàn)元。

違法宣傳被罰款疊加公司被“戴帽”，青海春天的經(jīng)營(yíng)面臨不小的挑戰(zhàn)。

銷售費(fèi)用為研發(fā)的14倍

青海春天主要經(jīng)營(yíng)酒水快消品與大健康兩大板塊業(yè)務(wù)。其中，白酒業(yè)務(wù)以白酒的風(fēng)味口感與健康化研究、成果轉(zhuǎn)化和“聽(tīng)花”、“讀花”系列高端白酒的銷售為主；大健康業(yè)務(wù)則主要從事冬蟲夏草原草的銷售和中成藥產(chǎn)品利肺片的銷售。

盡管在白酒業(yè)務(wù)上高舉高打，但2023年青海春天的營(yíng)收增長(zhǎng)極卻是大健康板塊。2023年，因市場(chǎng)需求上升等原因，青海春天大健康業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.24億元，同比增長(zhǎng)101.68%，大健康板塊營(yíng)收占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重接近60%，毛利率為52.02%。

同一時(shí)期，青海春天白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收為8294.76萬(wàn)元，同比下降11.42%，毛利率為75.19%。年報(bào)顯示，2023年，聽(tīng)花研究團(tuán)隊(duì)完成了酒體的升級(jí)定型工作，開(kāi)展了傳播推廣工作并拓寬了產(chǎn)品銷售渠道。然而，因產(chǎn)品定型時(shí)間晚于預(yù)期，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)規(guī)劃造成了一定影響，公司白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑。對(duì)于聽(tīng)花酒的推廣帶來(lái)了高昂的營(yíng)銷費(fèi)用，也影響了青海春天的盈利能力。

2023年，根據(jù)市場(chǎng)拓展需要，青海春天在兩大業(yè)務(wù)板塊均繼續(xù)加大了產(chǎn)品推廣支出和市場(chǎng)投入，銷售費(fèi)用為1.71億元，同比增長(zhǎng)38.78%，該增幅甚至高于營(yíng)收增幅。其中，與聽(tīng)花酒品牌推廣相關(guān)的銷售費(fèi)用同比增加4779.10萬(wàn)元，使得報(bào)告期內(nèi)公司增長(zhǎng)的收入不足以覆蓋成本費(fèi)用及上述損失。

與高額的銷售費(fèi)用形成鮮明對(duì)比的是研發(fā)投入。2023年，青海春天研發(fā)費(fèi)用為1163.95萬(wàn)元，僅為銷售費(fèi)用的約1/14，公司研發(fā)人員共17人，其中14名研發(fā)人員學(xué)歷為本科及以下。

今年一季度，青海春天的營(yíng)收8450萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.96%；歸母凈利潤(rùn)則繼續(xù)虧損，為-2690.51萬(wàn)元。

聽(tīng)花酒在電商平臺(tái)仍被下架中

就2024年工作規(guī)劃，青海春天表示，將繼續(xù)做好大健康板塊產(chǎn)品的銷售工作，進(jìn)一步提升業(yè)績(jī)。同時(shí)，公司將繼續(xù)將酒水板塊業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)板塊，力爭(zhēng)在營(yíng)收業(yè)績(jī)方面取得突破性飛躍、產(chǎn)生盈利。

同時(shí)，青海春天表示，將充分吸取3·15有關(guān)報(bào)道的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)公司員工和經(jīng)銷商員工合規(guī)經(jīng)營(yíng)的教育、培訓(xùn)、管理和監(jiān)督，保障營(yíng)銷工作合法合規(guī)開(kāi)展。

不過(guò)，青海春天的白酒業(yè)務(wù)前景或許并不樂(lè)觀。

3·15晚會(huì)曝光后，青海春天旗下聽(tīng)花酒、讀花酒在各大電商平臺(tái)均被下架，至今尚未恢復(fù)銷售。隨著品牌聲譽(yù)受損，目前售價(jià)高達(dá)5860~58600元/瓶的聽(tīng)花酒與讀花酒，在需求收縮、馬太效應(yīng)加劇的白酒行業(yè)，銷量或?qū)⑴霰凇?/p>

 圖源：青海春天官網(wǎng)

此外，青海春天酒水業(yè)務(wù)收入的真實(shí)性也受到關(guān)注。

青海春天酒水客戶集中度較高。2022年，公司酒水收入酒水收入9364.32萬(wàn)元，其中，前十大客戶貢獻(xiàn)了約57%的收入。此前，在《關(guān)于青海春天藥用資源科技股份有限公司2022年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管問(wèn)詢函》中，上交所指出，青海春天酒水業(yè)務(wù)的部分經(jīng)銷商存在注冊(cè)資本較小，成立時(shí)間較短，部分經(jīng)銷商曾經(jīng)與青海春天實(shí)際控制人存在業(yè)務(wù)往來(lái)的情況。

其中，青海春天第二大經(jīng)銷商蘇州聽(tīng)花酒業(yè)有限公司成立于2021年7月，注冊(cè)資本僅為100萬(wàn)元，實(shí)繳資本為0，青海春天2022年對(duì)其的銷售金額為1000.5萬(wàn)元。第三大經(jīng)銷商金華市讀花酒業(yè)有限公司成立于2022年3月，注冊(cè)資金僅10萬(wàn)元，青海春天2022年對(duì)其銷售金額877.1萬(wàn)元；第四大經(jīng)銷商北京清涼山酒業(yè)有限公司銷售金額364.5萬(wàn)元，其實(shí)際控制人與青海春天實(shí)際控制人肖融曾存在股權(quán)交易。

不少客戶與青海春天并非簡(jiǎn)單的經(jīng)銷關(guān)系。青海春天在回復(fù)上述問(wèn)詢函時(shí)曾透露，2022年，與青海春天發(fā)生100萬(wàn)元以上交易的18個(gè)酒水客戶中，有4個(gè)客戶公司的實(shí)控人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接持有青海春天股票；另有5個(gè)客戶公司的實(shí)控人或高管所關(guān)聯(lián)的其它公司的高管，曾在青海春天擔(dān)任董事等職位。

違法宣傳受罰、公司被ST，等待青海春天的是一段并不容易的“脫帽”之旅。

來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：李馨婷