本報(bào)記者 周尚伃

見習(xí)記者 于宏

當(dāng)前，公募基金牌照已成為行業(yè)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素。近日，面對(duì)產(chǎn)品漸次到期的問題，由于不少券商（包括資管子公司）仍未取得公募基金牌照，相關(guān)公司陸續(xù)宣布延長(zhǎng)旗下即將到期的大集合參考公募基金改造產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“參公改造產(chǎn)品”）存續(xù)期，與此前普遍延長(zhǎng)至2024年12月31日不同的是，本輪產(chǎn)品的存續(xù)期限均只延長(zhǎng)了6個(gè)月，并為投資者全部設(shè)置了特殊開放期。

在采訪中記者了解到，留給券商參公改造產(chǎn)品的時(shí)間不多了，在產(chǎn)品延期期間，若券商取得公募基金牌照，旗下參公改造產(chǎn)品可以順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型；若未取得公募基金牌照，則面臨產(chǎn)品清盤、再次延期或變更管理人的抉擇，不過后續(xù)具體事項(xiàng)還需根據(jù)監(jiān)管部門的最新規(guī)定執(zhí)行。

券商選擇最多的方式

是延期

自券商資管大集合產(chǎn)品參公改造至今，共有50家券商的247只產(chǎn)品完成參公改造。不過，參公改造后的大集合產(chǎn)品合同期限原則上不超過3年，若產(chǎn)品到期后若公司仍未獲得公募基金牌照，則需面臨新選擇。截至目前，這50家券商中，擁有公募基金牌照的券商僅為9家，占比為18%。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心相關(guān)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在券商大集合參公改造的規(guī)范化過程中，業(yè)務(wù)過渡期的安排、人才體系、投研體系與產(chǎn)品線建設(shè)等方面的問題都可能對(duì)券商資管的業(yè)務(wù)能力提出更高的要求。”

以目前參公改造產(chǎn)品的運(yùn)作情況來看，主要包括兩種情形，一是取得公募基金牌照的公司可以直接選擇將產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成為公募基金；二是未取得公募基金牌照的公司，可以選擇將產(chǎn)品清盤、存續(xù)期延長(zhǎng)或直接變更產(chǎn)品管理人。

從已有案例來看，針對(duì)即將到期的產(chǎn)品，券商選擇最多的方式是延期。例如，5月13日，申萬宏源資管發(fā)布公告稱，決定將申萬宏源靈通快利短期債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的存續(xù)期限延長(zhǎng)至2024年11月17日。原本該產(chǎn)品的存續(xù)期限為合同生效之日起3年，也就是最晚于2024年5月18日到期，在最新公告發(fā)布后，該產(chǎn)品的存續(xù)期限只延長(zhǎng)了6個(gè)月。

截至5月17日，除申萬宏源資管外，還有信達(dá)證券、安信證券資管等陸續(xù)將旗下部分參公改造產(chǎn)品的存續(xù)期延長(zhǎng)至2024年11月份，均為延期6個(gè)月，再次到期后將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。據(jù)記者梳理，在今年4月份之前，券商大集合參公改造產(chǎn)品若選擇延期，均延長(zhǎng)至2024年12月31日。

在宣布產(chǎn)品延期的同時(shí)，券商也給投資者提供了新的選擇，為即將到期的大集合參公改造產(chǎn)品全部設(shè)置了特殊開放期，在特殊開放期內(nèi)贖回，不受持有期限制且不收取贖回費(fèi)。

值得關(guān)注的是，若在延期產(chǎn)品到期之前，相關(guān)券商仍未取得公募基金牌照，選擇了延期的產(chǎn)品也有可能面臨“清盤”。

對(duì)此，有券商分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前，券商大集合參公改造產(chǎn)品多以選擇延期為主，主要是為了爭(zhēng)取在此期間拿下公募基金牌照，完成產(chǎn)品的順利轉(zhuǎn)型。產(chǎn)品延期再次到期后的具體事項(xiàng)還需依照監(jiān)管部門的最新規(guī)定執(zhí)行，現(xiàn)在并不能確定。不過，從已有案例來看，僅有極少數(shù)中小券商愿意選擇將產(chǎn)品直接清盤和更換管理人，主要是因?yàn)檫@將直接導(dǎo)致公司資管規(guī)模的下降。”

積極推進(jìn)公募基金牌照

申請(qǐng)工作

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，證券行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金8.83萬億元，以公募基金和集合資管為代表的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比達(dá)到39.59%，占比高于單一資管業(yè)務(wù)。

中證協(xié)相關(guān)調(diào)查顯示，缺乏公募基金牌照成為券商資管業(yè)務(wù)面臨的最大挑戰(zhàn)。不少券商都在2023年年報(bào)中表示，正在積極推進(jìn)資管子公司的設(shè)立以及公募基金牌照的申請(qǐng)工作。

當(dāng)前，證券行業(yè)獲得公募基金牌照的券商或資管子公司為14家。2023年，券商持續(xù)聚焦公募化轉(zhuǎn)型，新設(shè)華福證券資管、國(guó)信證券資管、國(guó)聯(lián)證券資管、華安證券資管、長(zhǎng)城證券資管等5家券商資管子公司。同時(shí)，僅興業(yè)證券資管及招商證券資管于去年拿下公募基金牌照。

上述天相投顧基金評(píng)價(jià)中心相關(guān)人士對(duì)記者表示：“對(duì)于資管業(yè)務(wù)來說，公募化轉(zhuǎn)型是未來重要的發(fā)展方向。公募基金運(yùn)作多年，整個(gè)行業(yè)的交易機(jī)制與投研體系都較為健全，券商資管公募化有利于資管業(yè)務(wù)更加正規(guī)化，并可以擴(kuò)充產(chǎn)品體系，有效滿足投資者的多元需求。”

“券商資管發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，未來需深化戰(zhàn)略、客群、業(yè)務(wù)多方面布局。”華寶證券戰(zhàn)略研究負(fù)責(zé)人衛(wèi)以諾認(rèn)為，戰(zhàn)略布局方面，公募化發(fā)展趨勢(shì)下，打造基金投顧平臺(tái)是券商資管公募化的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)思路，充分利用券商資管公募、私募兩大業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，以投顧業(yè)務(wù)為抓手，串聯(lián)財(cái)富和資管，實(shí)現(xiàn)以客戶為中心的一站式服務(wù)。客群分布方面，向投資者降費(fèi)讓利是大勢(shì)所趨，券商資管需發(fā)力C端（面向個(gè)人用戶）客戶服務(wù)，通過業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、渠道拓展、投教陪伴，提升直面C端客戶的服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。展業(yè)抓手方面，未來在細(xì)分主題ETF等泛指數(shù)化投資方面大有發(fā)展空間。