經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 田進 從“924”新政到10月8日國家發(fā)展改革委對一攬子增量政策的闡釋，再到10月12日財政部介紹“加大財政政策逆周期調節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質量發(fā)展”有關情況，中國宏觀經(jīng)濟政策正在出現(xiàn)一些變化。

為何在此時出臺一攬子增量政策，當前中國經(jīng)濟面臨的困難與歷史相比有何異同，是否應該再來一輪“四萬億”投資計劃，應該如何解決中國經(jīng)濟長期增長的問題？針對這些問題，10月12日，經(jīng)濟觀察網(wǎng)專訪了中國宏觀經(jīng)濟研究院研究員、國家發(fā)展改革委學術委員會原秘書長張燕生。

張燕生說，市場方面希望中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展改革委等能出臺如同2008年“四萬億”投資計劃的一攬子政策。但在其看來，對政府比較合理的期待，應該是出臺如同1998年至2002年期間的一攬子政策。要在短期解決需求不足問題，中期解決內生動力不足問題，長期解決高質量發(fā)展面對的轉型困難和障礙。

張燕生認為，當前中國經(jīng)濟已經(jīng)站在命運的十字路口。2024年至2027年為中國經(jīng)濟的結構調整期，如果在此期間走如同1998—2002年的結構性改革路，2028年中國經(jīng)濟將迎來新的上升周期；如果出臺如同2008年的“四萬億”投資計劃，并不能解決根本問題，并且會對今后的信心和預期產(chǎn)生不利影響。

張燕生建議，在2024年至2027年結構調整期，除了需要解決短期、中期和長期的問題，還需要把“解放思想、實事求是、與時俱進、求真務實”的改革開放精神貫穿到一攬子政策實施過程中，最大限度地調動地方、企業(yè)和全社會發(fā)展經(jīng)濟的積極性，防止官僚主義、形式主義、只說不做。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：你如何看待短時間內政策層面的巨大調整？ 

張燕生：這次增量政策強調加大宏觀政策逆周期調節(jié)、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提振資本市場等五個方面。從市場期待角度看，希望國家政策能夠給經(jīng)濟打各種強心針，把經(jīng)濟刺激起來。目前確實存在預期和信心不足的問題，反映出地方政府、企業(yè)、個人的資產(chǎn)負債狀況因疫情受到的損害尚未真正恢復，經(jīng)濟運行五年尚未回歸合理區(qū)間。在這樣的背景下，一攬子增量政策是為了大規(guī)模經(jīng)濟刺激還是解決當前經(jīng)濟社會面臨的主要矛盾和問題，這兩者存在很大差異。

市場方面希望中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展改革委等能出臺如同2008年“四萬億”投資計劃的一攬子政策。但在我看來，對政府比較合理的期待，應該是出臺如同1998年至2002年期間的一攬子政策。

怎么看2008年“四萬億”刺激政策是一個復雜問題。一個基本事實是，2007年中國對美日歐出口大幅下滑，而當時美日歐進口需求并沒有下降（國內宏觀調控）。另一個基本事實是，2008年11月啟動“四萬億”計劃，2009年2月中國經(jīng)濟觸底復蘇，刺激性政策是逆周期還是順周期。“四萬億”實行后，事實上積累了巨額地方債、房地產(chǎn)非理性繁榮、過剩產(chǎn)能等問題。當時的經(jīng)濟繁榮確實幫助了很多企業(yè)、地方和資本，但付出的代價是宏觀杠桿率的翻倍（從2008年底的142%上升到后來的290%），深刻影響了此后的中長期政策。

而1998—2002年的結構性改革以解決問題為導向，短期以發(fā)行長期建設國債為抓手解決總有效需求不足，中期以銀行業(yè)股改上市、國企三年脫困、紡織業(yè)限產(chǎn)壓錠等為重點解決內生動力不足問題，長期以交通、糧食、生態(tài)、社會等基礎設施為重點還歷史欠賬。

結構性改革解決了中國經(jīng)濟的短期、中期與長期問題，為此后中國經(jīng)濟快速增長奠定了堅實基礎。加上2001年12月11日加入世界貿易組織的推動力，2002—2008年，中國GDP年均增速達到11%，全要素生產(chǎn)率每年貢獻度提升了4.2個百分點，這是改革開放甚至新中國成立以來經(jīng)濟發(fā)展的最好時期。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：中國經(jīng)濟目前面臨的困難是什么？

張燕生：當前中國經(jīng)濟面臨的問題不是能否實現(xiàn)5%的GDP增速，而是長期潛在增長能力在下降。地方政府、企業(yè)、居民資產(chǎn)負債狀況在惡化，市場和老百姓對未來經(jīng)濟前景缺少信心，加上國際環(huán)境進一步惡化，國內出現(xiàn)了發(fā)展環(huán)境和信心降級、生產(chǎn)和品質降級、消費和心理預期降級的不好跡象。

因此，出臺的一攬子增量政策需要考慮如何改變地方政府、企業(yè)和個人的資產(chǎn)負債狀況。如果三者的資產(chǎn)負債狀況繼續(xù)惡化下去，人們就會變得更悲觀，短期內中國經(jīng)濟實現(xiàn)5%的增長沒問題，但中長期增長潛力將令人擔心。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：1998年中國是如何應對經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難的？

張燕生：首先，精準抓住核心問題且行動快速、上下左右協(xié)調得當、真抓實干。

1997年7月，亞洲金融危機爆發(fā)，當時決策層判斷亞洲金融危機將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生非常大的沖擊和影響。因此，從1998年春節(jié)開始，中央各個部門不休息，以應對亞洲金融危機為目的發(fā)行了長期建設國債以及一攬子“政策包”；1998年2月，中央政府開始形成一攬子政策組合；1998年10月，中央政府派出了31個長期建設國債項目督察組到每個省份，檢查項目前期是否合規(guī)、各方面資金是否到位以及項目開工拉動內需的情況。

我認為，當時那種實事求是、求真務實的精神做到“一竿子插到底”。現(xiàn)在一些地方能看到依然存在官僚主義、形式主義、只說不做的現(xiàn)象，項目開工率的真實性存疑。

其次，1998—2002年是真的通過系列改革舉措解決了短期、中期和長期問題。短期內，投資成為穩(wěn)增長的主力，消費一直保持相對穩(wěn)定增長，表明人們有信心渡過難關，對政府能夠領導全國人民走出困境充滿信心；中期內，結構性改革擔當重任，推動國企三年脫困、銀行業(yè)剝離不良資產(chǎn)推進股份制改革、退耕還林還草還牧。以紡織業(yè)限產(chǎn)壓錠為例，當時紡織業(yè)總產(chǎn)能為4000萬錠，國企產(chǎn)能壓縮了940萬錠，民企產(chǎn)能增長了2000多萬錠，形成了國企逐步退出、民企跑步進入的局面，進而促使長期“卡脖子”的面料、印染技術獲得長足發(fā)展；長期內，四年時間有效地解決了交通、糧食、堤防、市政、社會等基礎設施等長期歷史欠賬問題。

因此，雖然1998—2002年中國經(jīng)濟并沒有恢復中高速增長，GDP年均增速為7.3%，但四年結構性調整期為中國經(jīng)濟增長奠定了“黃金交接棒”，2002—2008年，GDP年均增速達到11%，全要素生產(chǎn)率年均4.2%，是新質生產(chǎn)力發(fā)展最好的時期。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：中國經(jīng)濟能從2008年應對經(jīng)濟困難過程中獲取什么經(jīng)驗？ 

張燕生：我認為不能再出臺一次如同2008年的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。2008年的國際金融危機從來都不是中國的經(jīng)濟危機，這是高杠桿率國家的金融危機，而2008年底中國的宏觀杠桿率為142%，非常健康。

在國際金融危機之前的2007年，中國面臨貿易順差過大、全球分工地位過低、“兩高一資”（高耗能、高污染資源性產(chǎn)品）出口比重大等結構性問題，為此開始了宏觀調整。但2008年金融危機打亂了中國宏觀調控的節(jié)奏，失去了借危機契機促進國內市場化改革、結構性調整和擴大對外開放的重大機遇。與之相比，廣東省當時喊出了“騰籠換鳥”的轉型戰(zhàn)略，八九年后，廣東各項經(jīng)濟指標明顯好于其他經(jīng)濟大省。

2008年經(jīng)濟刺激計劃為何給大家如此惡劣的印象，是因為整個社會享受了一場非理性的泡沫繁榮，但當2012年經(jīng)濟增速“破八”、2015年“破七”時，此前的經(jīng)濟繁榮就成為過剩產(chǎn)能結構性調整的負擔。最后地方政府、企業(yè)和老百姓都受到了巨大的傷害。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：如果需要學習1998—2002年的一攬子應對政策，目前中國經(jīng)濟應該如何做？

張燕生：2024年至2027年，中國非常有可能經(jīng)歷與1998年至2002年類似的結構調整期。在這四年中，需要在短期內解決國內需求不足問題、中期解決內生動力不足問題、長期解決高質量發(fā)展面對的轉型障礙和問題。只有解決問題，中國經(jīng)濟才能從2028年開始進入新的發(fā)展階段，企業(yè)敢投入、老百姓敢消費、地方政府敢闖敢干。

首先，消費是慢變量，投資是快變量，因此在短期政策組合中，應該出臺穩(wěn)定投資的政策，進而在短期內解決國內需求不足問題。我們對投資有一個誤區(qū)，認為2018年中國基礎設施投資峰值已過。然而，以滿足人民對美好生活需要為出發(fā)點的高質量基礎設施體系還沒有建設起來，如15分鐘生活圈、30分鐘通勤圈在一線城市還遠未完成，地下管網(wǎng)建設也有長期的歷史欠賬。如果從新基礎設施建設看，應當講是一個新投資時代的開始。

其次，中期需要通過化解結構性矛盾來解決內生動力不足問題。解決房地產(chǎn)市場和大宗消費的問題，解決地方債并重構央地財稅關系、解決縣域為主的新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)村轉移人口市民化、農(nóng)村三塊地的重新配置等問題。這些都需要落實三中全會精神，進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化。

長期則要解決高質量發(fā)展、中國式現(xiàn)代化和新質生產(chǎn)力發(fā)展面臨的轉型困難和障礙。中國式現(xiàn)代化第一個內涵是人口規(guī)模巨大的現(xiàn)代化，這必然涉及中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟之間的關系。如“新三樣”（電動汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品）作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、新質生產(chǎn)力發(fā)展的新賽道，需要改變“有條件上、沒有條件創(chuàng)造條件也要上”的一哄而起打價格戰(zhàn)的體制問題。

高質量發(fā)展作為首要任務的第一個內涵是創(chuàng)新要成為第一動力，其中既包括科技創(chuàng)新，也包括制度創(chuàng)新。新質生產(chǎn)力的核心標志是大幅提升全要素生產(chǎn)率。其中，既包括中美宏觀治理能力的競爭，也包括中美全要素生產(chǎn)率增長的競爭，還包括中美凈資產(chǎn)收益率的競爭。

以中央與地方財稅關系的改革為例，人們期待財政政策發(fā)揮作用，就是期待中央政府承擔應有的責任。1994年，中央財政面對“兩個比重過低”的困難境地，時任國務院領導朱镕基帶領中央政府與各省份逐一談判，最終解決了中央財政收入兩個比重過低（即財政收入占GDP的比重、中央財政收入占全國財政收入的比重）的危機。而現(xiàn)在，中央政府需要解決央地財稅體制問題，幫助地方政府松綁，通過進一步全面深化改革建立可持續(xù)發(fā)展的央地財稅體制關系。

最后，當前財政部、國家發(fā)展改革委等部門出臺的經(jīng)濟政策的刺激力度足夠大，但還是需要把“解放思想、實事求是、與時俱進、求真務實”的改革開放精神貫穿到一攬子政策中。如果講過去四十多年改革開放，我們做對了什么，一句話就是“堅持了實事求是”。

國慶假期前，“924”新政在市場上的反應較強烈，原因是政府在出臺實招方面為市場提供了信心。國慶假期后，財政部、國家發(fā)展改革委等部門也出臺了許多實招，其中最重要的一個體會是，政府部門需要學會用老百姓、企業(yè)和市場投資人能理解的語言，與全社會對話溝通和交流。

市場上有一句話，如果政府學會了如何與市場對話，市場會配合政府的政策。大家都知道和政府政策對著干會賠錢，我們仍然需要用改革的方式解決問題。