經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 10月14日，中國人民銀行（下稱“央行”）公布了前三季度社會(huì)融資規(guī)模（下稱“社融”）增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。

Wind數(shù)據(jù)計(jì)算得出，9月新增社融為37604億元，與去年9月相比少增3722億元；9月人民幣貸款增加1.59萬億元，與去年9月相比少增7200億元。

雖然社融數(shù)據(jù)與人民幣貸款數(shù)據(jù)不及去年同期，但好于8月的數(shù)據(jù)。隨著9月多項(xiàng)政策落地，多位分析人士對(duì)于未來信貸數(shù)據(jù)給出了較為樂觀的判斷。

9月居民貸款需求仍偏弱

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款雖然同比少增7200億元，但比8月多增6900億元，貸款余額增速為8.1%，增速較上月末放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，企業(yè)貸款相對(duì)較為“堅(jiān)挺”。9月企（事）業(yè)單位貸款增加1.49萬億元，同比少增1934億元。9月企業(yè)中長期貸款增加9600億元，同比少增2944億元；企業(yè)短期貸款增加4600億元，同比少增1086億元。新增票據(jù)融資686億元，同比多增2186億元，這表明銀行在季末或仍存在一定的票據(jù)沖量現(xiàn)象。

在居民貸款方面，9月住戶貸款（或稱居民貸款）增加5000億元，同比少增3585億元。其中，居民短期貸款增加2700億元，同比少增515億元；居民中長期貸款增加2300億元，同比少增3170億元。

對(duì)于9月信貸數(shù)據(jù)，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，今年以來，在有效融資需求偏弱、金融數(shù)據(jù)“擠水分”以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多因素影響下，新增信貸力度總體不及往年，疊加去年的高基數(shù)，9月信貸增速延續(xù)小幅回落。

今年“最后一降”？

9月下旬，各部門推出多項(xiàng)政策。比如在穩(wěn)地產(chǎn)政策方面，調(diào)降存量房貸利率、降低二套房首付比例至15%、加大對(duì)保障性住房再貸款支持力度，以及加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地等。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，9月新增信貸有可能是今年“最后一降”，10月開始，新增信貸有可能轉(zhuǎn)入同比多增過程。其判斷依據(jù)是，伴隨一攬子增量政策落地生效，特別是央行降息會(huì)刺激信貸需求，而降準(zhǔn)落地、大行資本補(bǔ)充安排等也會(huì)激勵(lì)銀行放貸。更重要的是，當(dāng)前宏觀政策全面轉(zhuǎn)向加力穩(wěn)增長，前期金融“擠水分”效應(yīng)會(huì)消退，信貸多增是現(xiàn)階段提振經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不可或缺的一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，在季節(jié)性效應(yīng)下，9月新增信貸環(huán)比明顯改善；疊加9月下旬以來，一攬子降準(zhǔn)降息、穩(wěn)定地產(chǎn)、提振資本市場(chǎng)、促投資消費(fèi)的政策“組合拳”推出，政策基調(diào)轉(zhuǎn)向、逆周期調(diào)節(jié)加碼，對(duì)信貸增長的穩(wěn)定性形成一定托舉。同時(shí)，伴隨政策全面發(fā)力，9月制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）回升至5月以來最高水平，明顯強(qiáng)于季節(jié)性，內(nèi)需現(xiàn)企穩(wěn)跡象，經(jīng)濟(jì)景氣度有所好轉(zhuǎn)，將驅(qū)動(dòng)信貸需求相應(yīng)修復(fù)。