研究員 老盈盈 汪青

重點(diǎn)調研企業(yè)：招商銀行

當前，中國正處在科技創(chuàng )新跨越式發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在政府部門(mén)高度重視和大力支持下，中國已在 5G、高鐵和人工智能等重要領(lǐng)域取得優(yōu)異成績(jì)，不僅躋身世界先進(jìn)行列，有些更是處于領(lǐng)跑階段。成為科技強國，樹(shù)立科技自信，必須具備世界一流的原始創(chuàng )新能力和精神。同時(shí)，也離不開(kāi)金融支持。成熟的科技金融體系必然包含長(cháng)期且穩定的金融服務(wù)，這是科技創(chuàng )新的重要物質(zhì)基礎。同時(shí)，我們也必須認識到，金融助力科技創(chuàng )新在實(shí)踐過(guò)程中仍面臨諸多挑戰。 

首先，科技創(chuàng )新需要投入大量人力、物力和財力，但最終結果卻往往難以預測。考慮到項目的高風(fēng)險性，金融機構在為這類(lèi)科技企業(yè)提供融資服務(wù)時(shí)，也會(huì )變得更加謹慎和保守。其次，在科技創(chuàng )新領(lǐng)域，由于技術(shù)專(zhuān)業(yè)性強、市場(chǎng)變化快等原因，金融機構往往難以準確評估科技企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險，這導致金融機構在為科技企業(yè)提供融資時(shí)存在信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。此外，金融機構目前的金融產(chǎn)品大多針對傳統產(chǎn)業(yè)，使得科技企業(yè)在獲取融資面臨較大局限性。

未來(lái)，只有將科技產(chǎn)業(yè)、金融、政府等力量凝聚在向世界科技強國前行的旗幟下，中國特色自主創(chuàng )新科技發(fā)展道路才能越走越寬，繼而實(shí)現國家發(fā)展的快速跨越。因此，如何更好地通過(guò)創(chuàng )新與發(fā)展將金融與科技更好地融合，助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展，成為新時(shí)代建立科技強國、科技自信的重要課題。

一、科技企業(yè)正成為科技投資的主角

隨著(zhù)科技創(chuàng )新的快速發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷成熟，科技企業(yè)正在成為科技資本的主體。全球最大搜索引擎公司之一的谷歌公司，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新和資本運作，不斷拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)份額，同時(shí)也通過(guò)投資其他科技公司，不斷推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級。其較為著(zhù)名的投資案例包括，2013年投資了 Uber，成為其最大的股東之一，幫助 Uber 迅速擴張，并成為全球最大的共享出行平臺之一；同年，谷歌還收購了以色列的地圖和導航應用 Waze，并將其與谷歌地圖整合，這次收購幫助谷歌進(jìn)一步擴大了自己在地圖領(lǐng)域的市場(chǎng)份額；次年，谷歌收購了人工智能公司 DeepMind，將其納入自己的旗下。DeepMind 在人工智能領(lǐng)域取得了多項重要突破，包括在圍棋比賽中擊敗人類(lèi)世界冠軍等。 

不難看出，科技公司成為科技資本主體不僅可以讓科技企業(yè)更加專(zhuān)注于科技創(chuàng )新，投入更多的資源和精力進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng )新，從而推動(dòng)科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，也能夠幫助科技企業(yè)更好地掌握產(chǎn)業(yè)鏈的話(huà)語(yǔ)權，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和升級。

二、鼓勵民間資本參與科創(chuàng )投資隊伍

考慮到科技創(chuàng )新研發(fā)需要大量的資金支持，且回報周期長(cháng)，風(fēng)險大。因此，除政府應增加科研經(jīng)費撥款、設立專(zhuān)項基金等方式加大投入力度外，同時(shí)還應引導社會(huì )資本進(jìn)入科研領(lǐng)域，形成多元化的經(jīng)費投入格局。若能鼓勵民間資本參與基礎科研，不僅有助于緩解政府和企業(yè)的資金壓力，更能激發(fā)社會(huì )各界對科技創(chuàng )新的熱情和投入，有助于推動(dòng)科研成果的轉化和應用，促進(jìn)科技與經(jīng)濟的深度融合。金融機構可以通過(guò)支持科技企業(yè)成立創(chuàng )業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴大市場(chǎng)份額，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

美國有一種名為小企業(yè)局的模式，是迄今為止全球最系統化、最穩定和效果最好的扶助小企業(yè)的模式。這種模式除了為小企業(yè)融資，還支持小企業(yè)的創(chuàng )業(yè)和發(fā)展，包括小企業(yè)的教育、信息、技術(shù)支持和培訓，小企業(yè)局提供免費的“一對一”服務(wù)。此外，小企業(yè)局還設有創(chuàng )新辦公室，指導小企業(yè)投資公司（SBIC）支持創(chuàng )新。SBIC 已成為世界上最大的早期公共投資基金，被稱(chēng)為美國的種子基金或“基金的基金”，支持了 40 萬(wàn)個(gè)科學(xué)家和工程師，他們已登記了 5 萬(wàn)個(gè)專(zhuān)利。在獲得政府合同方面，2016 年，小企業(yè)局獲得了 25.75% 的聯(lián)邦政府采購份額，總計 907 億美金。

三、實(shí)行項目貸款機制、項目預算制破解科創(chuàng )企業(yè)融資難

科技強國建設中，如何運用好金融“活水”至關(guān)重要。其中，項目貸款機制作為一項重要的融資方式，可以通過(guò)優(yōu)化貸款流程、加強風(fēng)險評估和管理、政策支持和引導以及監管和評估等措施，可以更好地發(fā)揮項目貸款在推動(dòng)科技創(chuàng )新中的作用。需要注意的是，目前科技企業(yè)項目貸款制度實(shí)施仍面臨一定的挑戰。首先，科技企業(yè)項目貸款的申請和審批流程相對較為復雜，需要經(jīng)過(guò)嚴格的評估和審查。其次，科技企業(yè)項目貸款的金額往往較大，還款期限也相對較長(cháng)。此外，由于項目風(fēng)險較高，科技企業(yè)項目貸款的利率和費用也相對較高。基于此，金融機構應該針對科技創(chuàng )新企業(yè)項目貸款制需要從團隊建設、產(chǎn)品創(chuàng )新、風(fēng)險管理、企業(yè)合作和人才培養等方面進(jìn)行布局，為科技創(chuàng )新企業(yè)的發(fā)展提供更加全面、專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)。

在為小企業(yè)融資方面，小企業(yè)局對小企業(yè)貸款公司和小企業(yè)局聯(lián)系的眾多銀行設定了對應貸款利率：7 年期限以?xún)鹊馁J款，與基本利率的息差不超過(guò) 2.25%；7 年以上的貸款，息差不超過(guò)2.75%。貸款的一次性費用，也有相關(guān)規定：基于整個(gè)貸款期限和擔保額度的，15 萬(wàn)美元以下的貸款費用是零；35 萬(wàn)到 70 萬(wàn)美元之間為 3％；70 萬(wàn)美元以上的是 3.5%。例如美國銀行這樣的大銀行，是小企業(yè)局聯(lián)系的 800 個(gè)貸款機構之一，它的小企業(yè)事業(yè)部專(zhuān)門(mén)有一個(gè)部門(mén)是配合小企業(yè)局的貸款條件給小企業(yè)貸款。貸款的審批都是由美國銀行來(lái)進(jìn)行，符合小企業(yè)局貸款條件，風(fēng)險擔保由小企業(yè)局承擔大部分，剩余的風(fēng)險由銀行來(lái)承擔；不符合小企業(yè)局貸款條件的商業(yè)貸款 ,完全由美國銀行承擔風(fēng)險。

在項目貸款制度運行的同時(shí)，實(shí)施項目預算制也必不可少。這可以為政府和企業(yè)提供更加清晰明確的預算指導和約束，避免出現不必要的浪費和風(fēng)險。政府可以通過(guò)制定嚴格的預算標準和管理制度，確保資金的合理使用和項目的順利實(shí)施。同時(shí)，對于科技企業(yè)而言，可以更好地融入市場(chǎng)、提升經(jīng)營(yíng)管理水平、控制風(fēng)險、提高決策效率和效果以及促進(jìn)團隊協(xié)作。

四、加大金融投入基礎科研力度

作為羅斯福總統科技顧問(wèn)的范內瓦·布什，還在其《科學(xué) : 無(wú)盡的前沿》中提到，要重視不以應用為目的的基礎研究，面向長(cháng)遠，逐步擺脫對歐洲基礎科學(xué)研究的依賴(lài)，美國基礎科學(xué)研究遠遠領(lǐng)跑全球，形成若干大突破。由此可見(jiàn)，基礎研究是科技創(chuàng )新的基礎和總開(kāi)關(guān)，對推動(dòng)科學(xué)進(jìn)步、培養創(chuàng )新人才、促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展以及提升國家競爭力都具有重要的作用。因此，應更加重視基礎科研的發(fā)展，加大金融投入力度，為科技創(chuàng )新提供有力支撐。

美國為了刺激民營(yíng)企業(yè)加大科研投入，制定了科研經(jīng)費抵稅的稅收政策。比如谷歌 2019 年度研發(fā)經(jīng)費是 260 億美元，微軟同期是 200 億美元。研發(fā)經(jīng)費投入之高，不僅是為了增強自身競爭力，也是受到美國政府鼓勵科研政策的影響。成立于 2000 年的比爾及梅琳達·蓋茨基金會(huì )，該基金會(huì )通過(guò)資助大學(xué)、科研機構和初創(chuàng )企業(yè)，推動(dòng)全球范圍內的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng )新，它們資助的研究項目涵蓋了生命科學(xué)、物理學(xué)、數學(xué)、計算機科學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域，為推動(dòng)全球科技進(jìn)步做出了重要貢獻。此外，該基金會(huì )還通過(guò)與政府、企業(yè)和非營(yíng)利組織建立伙伴關(guān)系，共同推動(dòng)基礎科研的發(fā)展。例如，他們與世界衛生組織合作，共同推動(dòng)全球公共衛生領(lǐng)域的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng )新。

然而客觀(guān)事實(shí)是，目前中國對基礎科研的投入雖逐年有所增加，但相對于發(fā)達國家而言，基礎科研經(jīng)費投入仍顯不足，而這也可能導致具有潛力的科研項目無(wú)法得到足夠的支持，影響科研成果的產(chǎn)出。此外，由于科研項目具有高風(fēng)險性，金融機構往往對此類(lèi)項目持謹慎態(tài)度。

五、讓金融成為基礎研發(fā)轉化成產(chǎn)品的得力伙伴

作為金融和投資機構，除了在基礎科研前期進(jìn)行資金支持外，還應為基礎科研轉化為產(chǎn)品提供多元化服務(wù)，幫助研發(fā)團隊解決轉化過(guò)程中的挑戰，推動(dòng)研發(fā)成果的商業(yè)化進(jìn)程。比如，參與市場(chǎng)調研，了解市場(chǎng)需求和競爭情況，為研發(fā)團隊提供有價(jià)值的商業(yè)建議和市場(chǎng)分析，幫助這些企業(yè)更好地把握市場(chǎng)機會(huì )。也可以通過(guò)自身的資源和網(wǎng)絡(luò )，協(xié)助研發(fā)團隊尋找合作伙伴，推動(dòng)研發(fā)成果的應用和商業(yè)化。此外，還可以幫助研發(fā)團隊解決管理和運營(yíng)方面的問(wèn)題，提高研發(fā)成果的轉化效率和成功率。

以招商銀行為例，除了貸款融資支持外，銀行還提供“陪伴科技企業(yè)成長(cháng)每一步”的科技企業(yè)服務(wù)。科技企業(yè)特別是早期科創(chuàng )企業(yè)往往較難得到金融資源。因此，招商銀行始終踐行“從早從小服務(wù)，持續陪伴成長(cháng)”的服務(wù)理念，還搭建“基金 + 園區 + 產(chǎn)業(yè)”一體化的服務(wù)組織模式，通過(guò)對三類(lèi)主體的協(xié)同經(jīng)營(yíng)實(shí)現服務(wù)模式的創(chuàng )新與核心服務(wù)能力的提升，助力形成“資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng )新鏈、人才鏈”相融合的科技金融服務(wù)生態(tài)，持續為服務(wù)實(shí)體、科技創(chuàng )新提供有力支持。