9月9日，振東制藥發(fā)布公告稱，北京朗迪制藥有限公司朗迪制藥就其與振東制藥涉及的合同糾紛向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會提出仲裁申請。9月7日，振東制藥收到中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會發(fā)出的《DE20242588號委托生產(chǎn)合同爭議案仲裁通知》。截至公告披露日，此案尚未開庭審理。

公告顯示，朗迪制藥向振東制藥申請索賠金額約為14.67億元，仲裁依據(jù)基于2021年8月雙方簽訂的《藥品委托生產(chǎn)合同》中第八條“糾紛問題”的約定。約定表示，“本合同項下發(fā)生糾紛時，雙方應(yīng)協(xié)商解決。如協(xié)商不成，雙方可向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會按照該委員會屆時有效的仲裁規(guī)則申請仲裁，仲裁地為北京。”

上述仲裁案披露后，振東制藥股價連續(xù)4日出現(xiàn)下跌，其中在公告披露后的9月10日大跌9.64%。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者就此次仲裁索賠的原因、雙方分歧等問題詢問振東制藥董秘，但對方拒絕接受聯(lián)系。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者也就上述問題聯(lián)系朗迪制藥，對方表示不方便透露相關(guān)信息，需要等公司后續(xù)聲明。

北京雍文律師事務(wù)所醫(yī)療大健康專業(yè)委員會主任劉偉在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時介紹，商事仲裁與訴訟最大的區(qū)別在于沒有上訴的權(quán)利，一裁終決，而根據(jù)我國仲裁法規(guī)定，如果一方認為仲裁有誤，只能向仲裁所在地的中級人民法院提起撤銷仲裁，但難度非常大。

此次仲裁案涉案金額與振東制藥2024年上半年的營收數(shù)額相差不大，更是占到其上半年歸屬凈資產(chǎn)的28.73%。劉偉也指出，上述仲裁案索賠金額巨大實屬罕見，即使是訴訟也少有如此大的金額。因此，上述數(shù)額的計算依據(jù)、是否有切實可行的追償方案，以及數(shù)額中是否存在水分等，都是后期值得關(guān)注的問題。

昔日“現(xiàn)金奶牛”

朗迪制藥曾是振東制藥的重要子公司，雙方的合作開始于2016年，當(dāng)年8月，振東制藥以26.46億元對價全資收購了朗迪制藥（原名康遠制藥），收購溢價率高達11倍。其中，76.22%以發(fā)行股份的形式支付，剩余23.78%以現(xiàn)金形式支付，現(xiàn)金對價約為6.29億元。

彼時，振東制藥創(chuàng)始人、前任董事長李安平在接受媒體采訪時曾表示，此舉意在通過整合公司已有鈣劑產(chǎn)品與朗迪旗下的碳酸鈣產(chǎn)品，打造“振東”的明星品牌，并發(fā)揮品牌的連帶效應(yīng)，從而帶動其他產(chǎn)品的銷售。

公開資料顯示，朗迪制藥成立于2003年，業(yè)務(wù)范圍包括生產(chǎn)片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、軟膠囊劑等，是現(xiàn)代化綜合鈣制劑品牌企業(yè)，其2006年創(chuàng)立的朗迪品牌，連續(xù)多年位居鈣制劑銷售榜前列。目前，朗迪旗下?lián)碛欣实吓铺妓徕}D3片（Ⅱ）和碳酸鈣D3顆粒（Ⅱ）等產(chǎn)品，主要應(yīng)用于兒童、孕婦和老年人等群體的鈣劑補充。

在振東制藥控股時期，朗迪制藥實現(xiàn)了較快發(fā)展，同時也帶動振東制藥的營收增長。2016年年報摘要顯示，振東制藥在并購朗迪制藥以后，銷售和凈利潤都有一定增長，實現(xiàn)營業(yè)收入32.83億元，同比增長45.13%；實現(xiàn)歸屬凈利潤2.03億元，同比增長214.12%。2018年年報顯示，振東制藥全年營收34.20億元，其中，朗迪藥品營收占總營收10%以上。

而在2020年，“朗迪鈣”（碳酸鈣D3系列）實現(xiàn)終端銷售額全國第一，領(lǐng)先行業(yè)另一頭部品牌鈣爾奇，坐上中國鈣制劑市場的第一把交椅。根據(jù)2020年年報，振東制藥當(dāng)年營收為48.48億元，較上年增加10.21%；歸屬凈利潤為2.62億元，同比增長83.54%。“朗迪鈣”收入和利潤實現(xiàn)較快增長，是振東制藥當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績大幅增長的重要原因之一。

縱觀2016-2020年期間振東制藥的業(yè)績情況，除2018年出現(xiàn)營收和凈利潤的下降外，其余年份的營收和凈利潤均保持增長，其中，2016年和2019年歸屬凈利潤增幅均在200%左右。

然而，在2021年8月，振東制藥與上海方朗企業(yè)管理有限責(zé)任公司簽署《股權(quán)出售協(xié)議》，以58億元的價格出售朗迪制藥100%股權(quán)給上海方朗。

關(guān)于出售原因，2021年振東制藥在關(guān)于出售全資子公司股權(quán)的公告中披露，考慮到未來在中藥、化學(xué)藥及創(chuàng)新藥物領(lǐng)域的資金投入需求和降低負債等方面的因素，出售朗迪制藥可使企業(yè)戰(zhàn)略更加聚焦，同時大幅降低商譽。

在2022年對深交所問詢函的回復(fù)中，振東制藥亦表示，出售朗迪制藥旨在進一步優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、提升增長潛力。在完成交易后，公司將獲得豐厚的財務(wù)回報和資金，用以支持未來聚焦中藥、創(chuàng)新藥、生發(fā)醫(yī)藥領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略。

李安平在早前接受媒體采訪時表示，振東制藥從一開始的戰(zhàn)略路線就是集中資源，聚焦中藥腫瘤藥物的發(fā)展。由此可見，多元化發(fā)展道路似乎并非振東制藥的初衷。在某種程度上，振東制藥出售朗迪制藥，是對原先戰(zhàn)略路線的回歸。

陷產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)波，業(yè)績下滑

此次仲裁依據(jù)的《藥品委托生產(chǎn)合同》，正是在2021年振東制藥出售朗迪制藥時雙方簽訂。合同約定，朗迪制藥委托振東制藥生產(chǎn)碳酸鈣D3片（Ⅱ）、碳酸鈣D3顆粒產(chǎn)品，委托期限自《股權(quán)出售協(xié)議》所述交割日起生效，有效期為十年。然而，這份合同卻也為兩家企業(yè)日后的仲裁糾紛埋下了種子。

劉偉向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者介紹，在藥品委托生產(chǎn)中，可能產(chǎn)生的糾紛主要有三種，首先是委托費用問題，可能是合同履行的風(fēng)險；其次，是產(chǎn)品質(zhì)量問題，當(dāng)委托生產(chǎn)藥品發(fā)生質(zhì)量問題后誰來承擔(dān)質(zhì)量責(zé)任？可能會存在追償?shù)膯栴}；第三是知識產(chǎn)權(quán)問題，可能會存在知識產(chǎn)權(quán)的侵權(quán)問題，尤其在創(chuàng)新藥領(lǐng)域；除此之外，還有一種較為例外的情況，即如果產(chǎn)生行政處罰，可能會產(chǎn)生向一方追償?shù)膯栴}，這可能存在于藥品委托協(xié)議中的相關(guān)約定。

到2023年，雙方均陷入“朗迪鈣”的風(fēng)波。2023年10月，北京市市場監(jiān)督管理局發(fā)布處罰決定，朗迪制藥因生產(chǎn)銷售不合格藥品，被責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)整頓30天，沒收藥品5.4萬余盒，沒收違法所得618萬余元并處罰款1.34億元，合計處罰1.4億元。

這項處罰源于同年7月國家藥監(jiān)局的點名通報，朗迪制藥及其委托生產(chǎn)商振東制藥由于生產(chǎn)的32個批次碳酸鈣D3顆粒及碳酸鈣D3片（Ⅱ）中的維生素D3含量不符合規(guī)定。其中，有29批次的藥品標(biāo)示為“北京朗迪制藥有限公司委托山西振東制藥股份有限公司生產(chǎn)”。

朗迪制藥也于2023年7月在官網(wǎng)發(fā)布聲明表示，收到監(jiān)管部門通知后，朗迪制藥高度重視，認真配合檢查，第一時間對相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線停工停產(chǎn)，召回所涉批次產(chǎn)品。經(jīng)第三方權(quán)威專家認證，維生素D。易因氣溫、運輸?shù)瓤陀^環(huán)境因素造成含量不穩(wěn)定，但不會對人體造成傷害。

然而，涉及朗迪制藥產(chǎn)品的質(zhì)量風(fēng)波并未結(jié)束，2023年11月，上海市醫(yī)藥集中招標(biāo)采購事務(wù)管理所公告稱，從2023年11月2日起暫停北京振東朗迪制藥有限公司所生產(chǎn)的碳酸鈣D3顆粒兩個品規(guī)的藥品采購資格。2024年5月，根據(jù)安徽省藥品監(jiān)督管理局日前發(fā)布2024年第4期藥品質(zhì)量公告，經(jīng)馬鞍山市食品藥品檢驗和藥品不良反應(yīng)監(jiān)測中心檢驗，北京朗迪制藥有限公司生產(chǎn)的1批次碳酸鈣D3顆粒(Ⅱ)的維生素D3含量測定不符合規(guī)定。

在出售朗迪制藥后，振東制藥的業(yè)績似乎走向了下坡路，連續(xù)兩年出現(xiàn)營收下降并虧損。在2022年-2023年，振東制藥的營業(yè)收入分別為37.29億元、36.26億元，同比下降26.80%、2.75%，歸屬凈利潤分別虧損5129.00萬元、4398.41萬元。

對于業(yè)績下降，振東制藥在財報中指出，受醫(yī)保控費、國家集采等行業(yè)政策影響，公司部分產(chǎn)品銷量和價格下滑。此外，也有加大研發(fā)投入，加大營銷團隊建設(shè)、品牌建設(shè)等原因使得研發(fā)和銷售費用上漲。

在2024年上半年，振東制藥的業(yè)績有所回暖。其2024年上半年營收15.07億元，同比下降22.05%；實現(xiàn)歸屬凈利潤3065.75萬元，同比增長110.81%。但扣非凈利潤仍為虧損，并同比下降126.92%。

值得注意的是，此次申請索賠金額約為14.67億元，與振東制藥2024年上半年的營收數(shù)額相差無幾，同時，振東制藥2024年上半年歸屬凈資產(chǎn)為51.07億元，該仲裁案涉案金額占比約為28.73%。如仲裁結(jié)果對振東制藥不利，高額的賠償對剛剛業(yè)績回暖的振東制藥而言無疑是一記重擊。

如仲裁結(jié)果不利，劉偉認為，振東制藥首先會面臨股票價格的不穩(wěn)定情況，同時，也可能會影響股民對企業(yè)的信任，此外，如此之大的金額也可能對藥品生產(chǎn)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)運營。

合規(guī)問題屢受深交所關(guān)注

在業(yè)績面臨不確定性的同時，2024年上半年，振東制藥業(yè)在合規(guī)方面也不斷收到深交所的問詢、監(jiān)管函和處分。5月20日，因銷售費用高企、應(yīng)收賬款等問題，振東制藥收到深交所下發(fā)的年報問詢函。

深交所在問詢函中指出，2023年，振東制藥銷售費用14.76億元，其中服務(wù)費、市場運營費10.53億元，職工薪酬2.16億元，同比增加5,495.84萬元。深交所要求振東制藥說明，2023年服務(wù)費、市場運營費主要支出對象類別構(gòu)成、前十大支付對象相關(guān)信息等具體信息，以及相關(guān)付款安排是否具備商業(yè)合理性，是否存在控股股東通過服務(wù)商實施資金占用的行為等。

振東制藥在回復(fù)中稱，報告期內(nèi)公司服務(wù)費、市場運營費主要支出對象類別為推廣服務(wù)、營銷策劃、咨詢服務(wù)等公司。公司不存在向服務(wù)費、市場運營費前十大支出對象提前付款的情形，不存在控股股東通過服務(wù)商實施資金占用的行為，相關(guān)付款安排具備商業(yè)合理性。

由于上市公司股東多次占用公司資金等問題，今年4月，深交所發(fā)布對振東制藥及相關(guān)當(dāng)事人給予公開認定等紀(jì)律處分的決定。其中指出，振東制藥控股股東振東集團濫用其對公司的控制地位長期占用上市公司資金，嚴(yán)重損害上市公司和其他股東的合法權(quán)益。振東制藥實際控制人、董事長李安平放任控股股東長期占用上市公司資金。

根據(jù)深交所處分決定，對山西振東制藥股份有限公司實際控制人、董事長李安平，財務(wù)總監(jiān)劉長祿給予公開認定三年不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的處分；上述人員，自深交所作出決定之日起，在認定期間內(nèi)，除不得繼續(xù)擔(dān)任原上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)外，也不得擔(dān)任其他上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)。

受此影響，振東制藥高層也進行大換血。4月22日晚間，振東制藥公告，李安平因個人原因辭去公司第五屆董事會董事長及董事會戰(zhàn)略與發(fā)展委員會召集人、董事會提名委員會委員職務(wù)，辭職后將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，董事會選舉其子李昆擔(dān)任新董事長。同日，也有多名振東制藥公司高管辭職。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者：林昀肖,實習(xí)生宣舟