1月24日，無(wú)錫盛景微電子股份有限公司（盛景微603375.SH）在上交所主板上市，開(kāi)市后盛景微股價(jià)大幅高開(kāi)并保持高位，當天收于58.95元/股，漲幅達54.40%。

盛景微電子控制模塊產(chǎn)品在爆破領(lǐng)域市占率處于行業(yè)龍頭地位，2020-2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年復合增長(cháng)率高達90.90%。公司主要產(chǎn)品包括電子控制模塊、起爆控制器、放大器等，其中電子控制模塊及起爆控制器應用于爆破領(lǐng)域，放大器主要應用于工業(yè)控制、新能源、汽車(chē)、通信及消費電子等領(lǐng)域。在多年研發(fā)的基礎上，盛景微掌握了高低壓超低功耗芯片設計、采用擴展 Modbus總線(xiàn)通信的主從級聯(lián)網(wǎng)絡(luò )、抗沖擊與干擾技術(shù)等多項核心技術(shù)。

成功登陸資本市場(chǎng)，使盛景微獲得新的發(fā)展助力，公司將基于“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”等募投項目，在通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò )系統領(lǐng)域做精做深，進(jìn)一步擴大在民爆、勘探開(kāi)采、新能源汽車(chē)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，并逐步拓展精密數據轉換器、精密電源管理芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品序列，推動(dòng)公司業(yè)績(jì)持續成長(cháng)回報廣大投資者。

深耕爆破電子控制模塊 2022年市占率超40%

盛景微主要產(chǎn)品包括電子控制模塊、起爆控制器、放大器等，電子控制模塊主要應用于爆破領(lǐng)域，起爆控制器一般與電子控制模塊配套使用，二者是電子雷管起爆系統的關(guān)鍵組成部分；放大器主要應用于工業(yè)控制、新能源、汽車(chē)、通信及消費電子等領(lǐng)域。

電子雷管的應用環(huán)境復雜惡劣，可能面臨高溫、低溫、高壓或復雜地質(zhì)環(huán)境，爆破過(guò)程會(huì )產(chǎn)生強烈的過(guò)載沖擊和電磁干擾，對電子控制模塊的安全性、可靠性、抗沖擊與干擾能力都有較高的要求。

盛景微基于多年的技術(shù)積累與大量工程應用，開(kāi)發(fā)了高安全性、高可靠性、抗沖擊與抗干擾能力強、爆破效率高的電子控制模塊，可應用于-40℃~85℃的寬溫環(huán)境、高過(guò)載沖擊和電磁干擾環(huán)境下的地下小斷面金屬礦爆破、對可靠性要求較高的大型拋擲爆破、大規模拆除爆破等特殊領(lǐng)域。

據招股書(shū)披露，2022年，盛景微產(chǎn)品成功應用于一次性電子雷管用量達14,849 發(fā)的地下礦山爆破工程，4是目前已知的國內最大規模的地下礦單次應用電子雷管爆破實(shí)例。據盛景微官方微信，2023年10月，盛景微自研的無(wú)線(xiàn)起爆控制系統于剛果金順利完成首次試驗起爆，凸顯了盛景起爆控制系統在不同環(huán)境條件下具有穩定性、可靠性、先進(jìn)性，可為國內外客戶(hù)靈活定制技術(shù)方案，提供高效的售后服務(wù)。

2021年、2022年，盛景微電子控制模塊在爆破領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率分別達39.02%、40.41%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司下游客戶(hù)主要包括雅化集團、西安慶華、壺化股份、海峽科化、前進(jìn)民爆等國內知名民爆企業(yè)。盛景微公司業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定、規模較大、具有行業(yè)代表性，具備“大盤(pán)藍籌”特色。

2020-2022年，盛景微憑借較強的研發(fā)能力、穩定可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的市場(chǎng)口碑，銷(xiāo)售收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。報告期內公司營(yíng)業(yè)收入分別為21,081萬(wàn)元、35,555萬(wàn)元、77,081萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)年復合增長(cháng)率為90.90%；同期歸母凈利潤分別為6,303萬(wàn)元、8,750萬(wàn)元、18,512萬(wàn)元。

2023年1-3月，盛景微實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15,185.48萬(wàn)元，較上年同期增加6,779.12萬(wàn)元，增幅80.64%；凈利潤為3,390.90萬(wàn)元，較上年同期增加2,031.04萬(wàn)元，增幅149.36%。

迎電子雷管替代機遇 募投項目將強化既有優(yōu)勢

在爆破領(lǐng)域，電子控制模塊是電子雷管的核心組件，與起爆控制器構成電子雷管起爆系統的關(guān)鍵組成部分，實(shí)現電子雷管精準起爆。相較傳統工業(yè)雷管，電子雷管在安全性、可靠性和爆破效率優(yōu)勢顯著(zhù)。

近年來(lái)，我國頒布了各種政策，大力支持電子雷管的推廣應用。2021年11月發(fā)布的《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規劃》，要求除保留少量產(chǎn)能用于出口或其它經(jīng)許可的特殊用途外，2022年6月底前停止生產(chǎn)、8月底前停止銷(xiāo)售除工業(yè)數碼電子雷管外的其它工業(yè)雷管。

與此同時(shí)，我國民爆企業(yè)不斷提高“走出去”能力，與礦山企業(yè)、工程建設企業(yè)等采取聯(lián)合投標、共同開(kāi)發(fā)的方式，大力開(kāi)拓國際市場(chǎng)，同時(shí)，積極到國外投資建設生產(chǎn)設施，提供爆破作業(yè)一體化服務(wù)。2021年初，民爆行業(yè)生產(chǎn)總值前20名生產(chǎn)企業(yè)集團中，有8家分別在亞洲、非洲、南美洲的14個(gè)國家有建廠(chǎng)或并購等投資計劃，總投資額近7.1億元。國內電子雷管生產(chǎn)企業(yè)拓展海外市場(chǎng)，將給電子控制模塊細分市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。

除民爆領(lǐng)域外，盛景微還積極開(kāi)拓近年來(lái)發(fā)展勢頭迅猛的新能源汽車(chē)領(lǐng)域。已有國外汽車(chē)安全系統企業(yè)提出“點(diǎn)火式斷電安全保護開(kāi)關(guān)”，斷電安全保護開(kāi)關(guān)在接收到外部碰撞信號或是電池管理系統BMS所監測到的故障信號同時(shí)，能在千分之一秒時(shí)間之內完成斷路作業(yè)。目前，盛景微應國內新能源汽車(chē)高壓安全系統廠(chǎng)家要求，正在研發(fā)煙火式斷路安全保護裝置。

盛景微著(zhù)眼進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力，開(kāi)拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將利用募投資金投入“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”“研發(fā)中心建設項目”等項目。

其中，“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”擬擴大盛景微在爆破領(lǐng)域電子控制模塊及起爆控制器產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)規模、完善產(chǎn)品系列，并拓展石油開(kāi)采、地質(zhì)勘探控制模塊及起爆系統等產(chǎn)品，既有利于鞏固公司在爆破領(lǐng)域的龍頭地位，又拓展了核心技術(shù)在其他領(lǐng)域的應用。

行業(yè)研究數據顯示，2021年我國電子雷管產(chǎn)量1.64億發(fā)，占雷管總產(chǎn)量的18.43%；2022年，我國電子雷管產(chǎn)量為3.44億發(fā)，占雷管總產(chǎn)量的42.73%。我國電子雷管替代率增速明顯、但仍處于較低水平，電子雷管替代傳統工業(yè)雷管的市場(chǎng)空間較大，預計未來(lái)幾年將是電子雷管行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵機遇期。電子控制模塊、起爆控制器作為電子雷管的關(guān)鍵組件，也將處于戰略機遇期。

當前，盛景微的戰略規劃將聚焦縱向做精做深、橫向拓展品類(lèi)兩個(gè)維度：

一方面，公司將在通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò )系統領(lǐng)域做精做深，繼續研發(fā)更具有市場(chǎng)競爭力的電子控制模塊與起爆控制器產(chǎn)品系列，不斷擴大市場(chǎng)份額，同時(shí)積極探索將通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò )系統方面的核心技術(shù)，應用于地質(zhì)勘探、石油開(kāi)采、應急管理與處置、新能源汽車(chē)安全系統等領(lǐng)域。

與此同時(shí)，盛景微將積極拓展模擬芯片產(chǎn)品品類(lèi)，基于在放大器細分賽道構建的產(chǎn)品系列，逐步拓展精密數據轉換器、精密電源管理芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品序列，以滿(mǎn)足不同應用領(lǐng)域客戶(hù)的需求，提高公司在模擬芯片領(lǐng)域的競爭力。