新華財經(jīng)上海3月20日電（林鄭宏）2023年年報公布后的首個(gè)交易日，“醫美茅”愛(ài)美客收盤(pán)大跌超3%，創(chuàng )近1個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。

值得注意的是，周三創(chuàng )業(yè)板指全天上漲0.12%，愛(ài)美客逆市大跌背后到底有何原因？新華財經(jīng)查閱公司年報數據發(fā)現，雖然去年全年營(yíng)收、凈利均錄得近五成增長(cháng)，且發(fā)布了較為豐厚的分紅方案。但按季度環(huán)比數據來(lái)看，公司去年四季度營(yíng)收、凈利均處于負增長(cháng)狀態(tài)，或為今日股價(jià)表現不佳誘因之一。

營(yíng)收、凈利連續兩個(gè)季度環(huán)比走低

年報數據顯示，按單季度數據來(lái)看，去年四季度愛(ài)美客營(yíng)收環(huán)比增長(cháng)-1.66%，歸母凈利潤環(huán)比增長(cháng)-3.25%，扣非凈利環(huán)比增長(cháng)-5.65%，已連續兩個(gè)季度出現營(yíng)收、凈利的環(huán)比負增長(cháng)。

作為一家以高增長(cháng)著(zhù)稱(chēng)的醫美行業(yè)龍頭公司，愛(ài)美客自上市后就受到資本持續追捧，但在2023年，公司股價(jià)遭遇較大幅度回撤，其背后正是季度業(yè)績(jì)環(huán)比增速的持續快速回落。尤其是去年三季報公布后的10月25日，公司股價(jià)單日重挫逾12%。數據顯示，去年三季度公司單季營(yíng)收環(huán)比下滑25.66%，歸母凈利環(huán)比下滑32.36%。

一位基金業(yè)人士當時(shí)分析稱(chēng)，對于愛(ài)美客這樣多年維持高增長(cháng)的公司，市場(chǎng)賦予的估值本來(lái)就比較高，一旦業(yè)績(jì)增速出現較大下滑，就容易出現戴維斯雙殺的局面。

而最新的年報數據雖然顯示去年四季度業(yè)績(jì)環(huán)比下滑速度已經(jīng)明顯減緩，但仍未回到環(huán)比增長(cháng)的軌道上來(lái)。在這種情況下，投資者仍需要今年一季報數據來(lái)確認公司的經(jīng)營(yíng)情況。

此外，今年以來(lái)，愛(ài)美客股價(jià)已出現持續反彈，截至今日收盤(pán)，年內累計漲幅超16%，這也使得部分獲利資金面對仍有瑕疵的財報時(shí)選擇獲利了結。

券商研報集體唱多 后市看點(diǎn)不少

新華財經(jīng)發(fā)現，在愛(ài)美客2023年年報公布后，已有8家券商就愛(ài)美客發(fā)布研報，其中7家給予“買(mǎi)入”評級，平均目標價(jià)為434.19元，與最新價(jià)342.24元相比，高91.95元，目標均價(jià)漲幅26.87%。

年報顯示，2023年愛(ài)美客毛利率達到95.09%，創(chuàng )上市后最高水平。國投證券認為，公司盈利能力不斷加強，管理效率顯著(zhù)提升。

東莞證券表示，公司“嗨體”推動(dòng)溶液類(lèi)產(chǎn)品穩步增長(cháng)，“濡白天使”拉動(dòng)凝膠類(lèi)產(chǎn)品收入高增，成為一大看點(diǎn)。

年報顯示，2023年，公司以“嗨體”為核心的溶液類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現銷(xiāo)量514.13萬(wàn)支，同比增長(cháng)48.88%，收入16.71億元，同比增長(cháng)29.22%。主要得益于明星產(chǎn)品“嗨體”在治療熊貓眼及頸紋的地位穩固，品牌價(jià)值日益增長(cháng)，銷(xiāo)量穩增。凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品方面，2023年銷(xiāo)量突破100萬(wàn)支，同比增長(cháng)36.13%，收入11.58億元，同比增長(cháng)81.43%。這主要得益于公司童顏針產(chǎn)品延續良好增長(cháng)勢頭，成為構筑現象級產(chǎn)品矩陣的有力支撐點(diǎn)。

山西證券指出，去年公司持續增加研發(fā)投入，研發(fā)人員及研發(fā)費用均有明顯提升，豐富產(chǎn)品管線(xiàn)。研發(fā)人員同比增加34.25%，研發(fā)費用同比增長(cháng)44.490%、基本與營(yíng)收增速同步。此外，3款臨床前項目，分別為去氧膽酸注射液、透明質(zhì)酸酶、司美格魯肽注射液，今年預期提交臨床試驗申請，也為后市預期增色。

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編輯：談瑞