9月30日，七牛智能在港交所公告，通過港股IPO全球發(fā)售1.5975億股H股股份，其中，香港發(fā)售1597.5萬股，最高發(fā)售價(jià)2.86港元/股，預(yù)期在10月16日聯(lián)交所上市交易。

這家成立于2011年的公司，是中國最早提供音視頻云服務(wù)的平臺(tái)之一。其核心業(yè)務(wù)包括音視頻PaaS（平臺(tái)即服務(wù)）和APaaS（應(yīng)用平臺(tái)即服務(wù)）。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，中國音視頻PaaS市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2019年的90億元增長至2028年的776億元。這當(dāng)中，七牛云在2023年收入排名中位列國內(nèi)第三，占據(jù)5.8%的市場份額，在APaaS收入中排名第二，占14.1%的市場份額。

截至2024年3月31日，七牛云擁有超過150萬注冊(cè)用戶，并且有超過6.51萬名付費(fèi)客戶。

該公司現(xiàn)已完成多輪融資，累計(jì)融資額超過30億元。招股書顯示，2017年7月，阿里巴巴旗下淘寶中國和云鋒基金，分別以E-1系列優(yōu)先股每股1.7633美元的價(jià)格向經(jīng)緯、啟明及CBC購入A系列優(yōu)先股、B系列優(yōu)先股和C系列優(yōu)先股。通過E輪融資，二者直接躍升為七牛云第二大和第三大股東，分別持股17.69%和12.44%。 經(jīng)緯創(chuàng)投、國調(diào)基金、啟明創(chuàng)投則分別持有7.97%、7.32%和6.83%的股份，亦為主要機(jī)構(gòu)投資方。

阿里除了是七牛智能的大股東，還與其有合作關(guān)系。2021年至2023年，七牛云向阿里云銷售的金額分別為3090.1萬元、1063萬元、42.1萬元；同期七牛云對(duì)阿里云的采購金額分別為3.74億元、1.36億元、0.37億元。

不過，如果七牛智能在港股上市，對(duì)阿里系的銷售金額將存在上限限制。在招股書中，七牛云稱2024年和2025年，公司每年對(duì)阿里云的銷售金額不得超過2000萬元，采購額不得超過8000萬元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，七牛智能在2021年至2023年的收入分別為14.7億元、11.4億元和13.3億元，存在一定起伏。同期凈虧損分別為2.2億元、2.1億元和3.2億元，呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

2024年一季度，公司收入達(dá)到3.4億元，同比增長26.4%，凈虧損為1.5億元。經(jīng)調(diào)整后，2021年至2023年及2024年一季度的凈虧損分別為1.0億元、1.2億元、1.1億元和2424萬元。

艾瑞咨詢的報(bào)告顯示，鑒于前期的大量投資，尤其是于研究及為快速占領(lǐng)額外市場份額所采取的一般定價(jià)政策，于音視頻PaaS行業(yè)營運(yùn)的公司通常尚未實(shí)現(xiàn)盈利。音視頻云服務(wù)商實(shí)現(xiàn)盈利往往需要10年以上。

在收入下滑、難以實(shí)現(xiàn)盈利的情況下，七牛智能近幾年進(jìn)行了大幅裁員。從2021年末到2024年3月末，該公司雇員人數(shù)從631人降至387人，裁掉了近40%的員工。其中運(yùn)維人員、銷售人員是裁員重災(zāi)區(qū)，運(yùn)維人員的成本從2056萬元降至1370萬元，銷售人員成本從1.39億元下降到1.04億元。核心的研發(fā)人員也在去年由254名減至172名，裁掉了近30%。

七牛智能的困境與市場的激烈競爭有關(guān)。近年來，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通三大通信運(yùn)營商開始入局云計(jì)算行業(yè)，憑借自身在網(wǎng)絡(luò)設(shè)施中的固有優(yōu)勢(shì)迅速拓展市場份額。IDC今年1月發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年第三季度，中國電信旗下的天翼云市場份額大漲，公有云IaaS+PaaS市場份額增長至11.6%，位居第三。

另一方面則受到云計(jì)算行業(yè)開啟價(jià)格戰(zhàn)影響。2023年4月，阿里云宣布核心產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)15%-50%，騰訊云、移動(dòng)云等巨頭緊隨其后，部分產(chǎn)品降幅高達(dá)40%。在此背景下，七牛智能這樣的中小廠商生存愈發(fā)艱難，2021年至2023年，七牛云MPaaS客戶數(shù)分別為6.88萬人、8.40萬人、9.25萬人，逐年增加，但客戶平均貢獻(xiàn)的收入?yún)s從2021年的1.99萬元跌至2023年的1.06萬元，兩年下降了47%。

2021年后，七牛智能再無融資進(jìn)賬，上市卻變得緊迫起來。據(jù)招股書披露，七牛云在2023年6月26日，與A輪至F輪投資者簽訂協(xié)議終止附于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的贖回權(quán)。 一旦七牛云無法在2025年1月1日前完成港交所上市，其將以原始投資額的200%回購A輪投資者的股權(quán)，以原始投資額的150%回購B輪到E輪投資者的股權(quán)，再以原始投資額的140%回購F輪投資者的股權(quán)。

然而，截至2024年1月31日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.38億元，定期存款為1.08億元，并沒有充足的回購資金。這意味著，七牛智能可以選擇的只有上市這一條路。

早在2021年4月，該公司就向美國證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)，但在2022年9月主動(dòng)撤回了申請(qǐng)，原因與當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)相關(guān)科技企業(yè)赴美上市審核趨嚴(yán)有關(guān)。此后在2023年6月、2024年3月、2024年9月22日，七牛智能三次遞表港交所，如今終于得償所愿，即將于香港上市。

但在上市之后，七牛智能是否能夠成功補(bǔ)血，在資本市場獲得好的表現(xiàn)，仍是個(gè)問號(hào)。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：李如嘉