經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 北京時間10月17日晚，歐洲央行宣布年內(nèi)第三次降息，將三大關鍵利率均下調(diào)25個基點。其中，存款機制利率降為3.25%，主要再融資利率降為3.40%，邊際借貸利率降為3.65%。

今年6月6日，歐洲央行把三大關鍵利率均下調(diào)25個基點，為2023年10月停止加息以來首次降息；9月12日，歐洲央行再次降息。

這也是13年來，歐洲央行首次連續(xù)降息。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室判斷，歐洲央行或將政策關注點從降通脹轉移到經(jīng)濟增長。本次降息同全球降息潮流一致，并預計降息還將繼續(xù)下去。

連續(xù)降息

在9月降息后，不少市場分析人士認為，歐洲央行在10月會議上可能按兵不動，并等待12月會議再做決定。

但美聯(lián)儲9月大幅降息50個基點，以及9月通脹繼續(xù)消退，使得歐洲央行更具進一步降息的迫切性。此前，多位歐洲央行高官喊話，主張10月降息25個基點。

歐洲央行在會議聲明中表示，降息決定是基于其對通脹前景、基本通脹動態(tài)和貨幣政策傳導力度的最新評估。新的通脹信息表明，通脹抑制進程進展順利。通脹前景還受到近期經(jīng)濟活動指標意外下滑的影響。同時，融資條件仍然具有限制性。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室表示，歐元區(qū)9月通脹終值同比為1.7%，低于8月的2.2%，也低于歐洲央行對第三季度預測的2.3%。但最近的一系列商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)增長明顯放緩，勞動力市場可能會面臨壓力。

本次會議聲明中的措辭和之前會議相比變化不大，歐洲央行不預先承諾特定的利率路徑。通脹前景、核心通脹以及貨幣政策的傳導效果這三大因素將會決定未來利率的路徑。

歐洲央行行長拉加德在會后的新聞發(fā)布會上表示，預計通脹將在未來幾個月內(nèi)上升，然后在明年下降至目標水平。

“目前的數(shù)字表明我們貨幣政策確實在發(fā)揮作用，盡管仍高于通脹目標。”拉加德表示，歐洲央行決心確保通脹及時回到2%的中期目標，并將在實現(xiàn)這一目標所需的時間內(nèi)保持政策利率的充分限制。

中金公司外匯研究團隊認為，會議聲明中有關通脹達到2%目標措辭的變化顯得略偏鴿派。拉加德表示本次降息獲得了管委會內(nèi)部的一致支持，這與9月會后市場完全沒有預計本次會議上歐洲央行會繼續(xù)降息形成鮮明對比，而這也說明，目前歐洲央行管委會內(nèi)部已經(jīng)發(fā)生了明顯的偏向鴿派的轉變。總體看，拉加德在發(fā)布會上的語調(diào)依舊強調(diào)“不提前承諾任何決定”，但有關通脹的表述和經(jīng)濟前景的擔憂顯得更偏鴿派。

12月或繼續(xù)降息

拉加德強調(diào)不會承諾未來利率路徑，但她同時表示，自上次會議以來，幾乎所有的指標都指向下行，而這也使得歐洲央行更加確信，通脹正處于下行的過程之中，也正是基于此，歐洲央行決定今天再次降息。中金公司外匯研究團隊認為，這可能就意味著歐洲央行12月再次降息的可能性較大。

歐洲央行下一次貨幣政策會議將于12月12日在德國法蘭克福舉行。銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，歐洲央行預計比美聯(lián)儲更堅定地降息以提振經(jīng)濟，12月預計也將降息25基點。

章俊認為，歐元區(qū)面臨的首要問題并非通脹反彈，而是經(jīng)濟（制造業(yè)）在高利率下再度弱化，穩(wěn)定增長對脫離技術性衰退不久的歐元區(qū)至關重要。他預計歐洲央行大概率在12月的議息會議上再降息25個基點，同時在2025年也將降息75至100個基點，使利率回到2%—2.25%的范圍以匹配達到目標的通脹，并進一步支持經(jīng)濟恢復。

巴克萊研究團隊預計，歐洲央行將有多次降息，但路徑不明。這種逐次會議作出決策的做法令歐洲央行擁有最大限度的靈活性，以便應對數(shù)據(jù)和預測更新。巴克萊研究團隊預計還將有五次連續(xù)的25個基點的政策利率下調(diào)，最終利率為2%。