國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.2%，漲幅較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比下降0.8%，降幅較上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的七家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，6月，CPI同比上漲0.4%，PPI同比下降0.8%。

食品價(jià)格降幅擴(kuò)大是CPI同比漲幅回落的主要原因。分析師指出，盡管豬肉價(jià)格同比、環(huán)比漲幅都有所走高，但蔬菜價(jià)格季節(jié)性下行，對(duì)整體食品價(jià)格造成拖累。此外，能源價(jià)格漲幅收窄，汽車價(jià)格跌幅擴(kuò)大，導(dǎo)致非食品價(jià)格上漲乏力。

“目前國(guó)內(nèi)需求偏弱，企業(yè)積極降價(jià)促銷；果蔬等日常消費(fèi)品季節(jié)性供給增加，加上6月能源價(jià)格回落影響，部分抵消了豬肉價(jià)格、出行服務(wù)價(jià)格等方面上漲影響。”光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華對(duì)界面新聞?wù)f。

他還表示，目前國(guó)內(nèi)低物價(jià)環(huán)境為政策實(shí)施營(yíng)造寬松環(huán)境。從穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性、優(yōu)化銀行負(fù)債、配合積極財(cái)政政策及兼顧內(nèi)外平衡方面看，下半年央行仍有可能出臺(tái)降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性工具等。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月CPI同比中，食品價(jià)格下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降約0.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格上漲18.1%，漲幅較上月擴(kuò)大13.5個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格由上月上漲2.3%轉(zhuǎn)為下降7.3%。非食品價(jià)格上漲0.8%，漲幅與上月相同，其中，能源價(jià)格上漲3.1%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格分別下降6.0%和7.4%，降幅比上月分別擴(kuò)大0.8、0.5個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)價(jià)格上漲0.7%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。 

7月1日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)工作委員會(huì)副秘書長(zhǎng)樊宇在月度分析會(huì)上表示，6月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為62.3%，達(dá)到年內(nèi)第二高，僅次于春節(jié)時(shí)期。臨近半年任務(wù)考核節(jié)點(diǎn)，為了沖擊半年度任務(wù)目標(biāo)，經(jīng)銷商“以價(jià)換量”現(xiàn)象較多，新車價(jià)格下探嚴(yán)重。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，6月中下旬以來(lái)，豬肉價(jià)格趨于穩(wěn)定，背后是本輪生豬去產(chǎn)能力度有限，這意味著7月豬肉價(jià)格同比漲幅難以進(jìn)一步擴(kuò)大。不過(guò)，伴隨上年同期基數(shù)走低，蔬菜、水果等價(jià)格同比降幅有望收斂。此外，暑假中，服務(wù)價(jià)格環(huán)比會(huì)有明顯上漲，但上年同期價(jià)格基數(shù)偏高或?qū)⒁种破渫葷q幅。在整體消費(fèi)需求不旺的背景下，7月CPI將繼續(xù)在較低水平運(yùn)行。

分析師指出，工業(yè)品價(jià)格降幅繼續(xù)收窄的主要推手是去年同期基數(shù)的下沉。2023年6月，PPI同比下降5.4%。

對(duì)于PPI同比遲遲未能轉(zhuǎn)正，王青表示，雖然今年以來(lái)原油、銅、鋁等國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲明顯，但對(duì)國(guó)內(nèi)PPI的拉動(dòng)效應(yīng)有限，“PPI看油”的傳統(tǒng)規(guī)律正在弱化。這一現(xiàn)象的背后原因是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)定價(jià)的鋼鐵、水泥、煤炭等基礎(chǔ)原材料價(jià)格持續(xù)下行，很大程度上抵消了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響。短期內(nèi)PPI同比跌幅可能會(huì)繼續(xù)收窄，但隨著后期基數(shù)抬高，PPI同比轉(zhuǎn)正的難度仍然較大。

除房地產(chǎn)因素外，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊認(rèn)為，下半年還有三大因素約束國(guó)內(nèi)PPI。

他在研報(bào)中指出，一是狹義貨幣（M1）代表的企業(yè)自由現(xiàn)金流仍低，盡管其中有“擠水分、防空轉(zhuǎn)”等政策影響，但實(shí)體部門貨幣資金活躍度偏弱是一個(gè)事實(shí)，它映射短期投融資需求，對(duì)PPI上行斜率亦存在一定約束。二是基建實(shí)物工作量尚需要時(shí)間，在項(xiàng)目嚴(yán)格審核背景下，專項(xiàng)債等落地節(jié)奏整體并不算快，此外，化債背景下城投的配套融資存在約束；三是美聯(lián)儲(chǔ)降息存在不確定性，若美元指數(shù)持續(xù)上行，海外大宗商品價(jià)格中樞存在階段性反復(fù)的可能。

來(lái)源：界面新聞 作者：辛圓