經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 實(shí)習(xí)記者 龐端陽(yáng) 8月27日晚間，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（6963.HK，下稱“陽(yáng)光保險(xiǎn)”）披露了2024年中期業(yè)績(jī)公告。

2024年上半年，陽(yáng)光保險(xiǎn)不僅總保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，同時(shí)保險(xiǎn)服務(wù)收入、凈利潤(rùn)、內(nèi)含價(jià)值等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)也呈現(xiàn)出全面上升的態(tài)勢(shì)。

中報(bào)顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入764.6億元，同比增長(zhǎng)12.8%；實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入314.9億元，同比增長(zhǎng)4.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)31.4億元，同比增長(zhǎng)8.6%；內(nèi)含價(jià)值為1126.4億元，較2023年末增長(zhǎng)8.2%。截至2024年6月末，陽(yáng)光保險(xiǎn)有效客戶數(shù)約3078.4萬(wàn)。

中報(bào)發(fā)布后，兩家券商給出了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。8月28日，陽(yáng)光保險(xiǎn)股價(jià)下跌8.52%，收于2.90港元/股。

壽險(xiǎn)保費(fèi)全渠道增長(zhǎng)

在具體業(yè)務(wù)上，陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊陽(yáng)光人壽是公司上半年總保費(fèi)收入的重要增長(zhǎng)極。上半年，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入517.6億元，同比增長(zhǎng)12.9%；凈利潤(rùn)為27.66億元，同比增長(zhǎng)14%；新業(yè)務(wù)價(jià)值為37.5億元，同比增長(zhǎng)39.9%。

分險(xiǎn)種來(lái)看，陽(yáng)光人壽的保費(fèi)增速主要由傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)拉動(dòng)。

中報(bào)顯示，上半年，陽(yáng)光人壽的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為375.01億元，同比增長(zhǎng)13.9%；分紅型壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為80.03億元，同比增長(zhǎng)19.9%；萬(wàn)能型壽險(xiǎn)收入為0.95億元，同比下降7.8%；意外傷害險(xiǎn)收入為2.59億元，同比下降13.7%；健康險(xiǎn)收入為58.98億元，同比增加0.8%。

在上半年陽(yáng)光人壽銷(xiāo)量最高的五大產(chǎn)品中，“臻鑫倍致終身壽險(xiǎn)”“臻安倍致終身壽險(xiǎn)”“金穩(wěn)盈C款兩全保險(xiǎn)（分紅型）”“金穩(wěn)盈B款兩全保險(xiǎn)（分紅型）”四款產(chǎn)品的主要銷(xiāo)售渠道均為銀保渠道，僅有“陽(yáng)光升B款終身壽險(xiǎn)”的銷(xiāo)售渠道為個(gè)險(xiǎn)渠道。

就渠道來(lái)看，今年上半年，陽(yáng)光人壽個(gè)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入136.9億元，同比增長(zhǎng)25.5%，其中新單期繳保費(fèi)收入35.8億元，同比增長(zhǎng)18.5%。

在個(gè)險(xiǎn)渠道上，陽(yáng)光人壽以穩(wěn)健發(fā)展為主題推出了“一身兩翼”渠道發(fā)展模式。其中，“一身”是指?jìng)鹘y(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)，“兩翼”則是面向精英隊(duì)伍和職域營(yíng)銷(xiāo)。

陽(yáng)光人壽表示，今年上半年，傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍活動(dòng)人力同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，活動(dòng)人均產(chǎn)能為2.4萬(wàn)元，同比提升7.8%；新增人力同比增長(zhǎng)24.5%，新人活動(dòng)人均產(chǎn)能1.9萬(wàn)元。

在精英隊(duì)伍方面，截至2024年6月末，陽(yáng)光人壽的精英隊(duì)伍達(dá)到了2489人，同比增長(zhǎng)45.9%，活動(dòng)人均產(chǎn)能6.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.6%；在職域營(yíng)銷(xiāo)方面，2024年上半年，陽(yáng)光人壽的新單期繳保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)42.7%。

此外，今年上半年，陽(yáng)光人壽的銀保渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入340.1億元，同比增長(zhǎng)9.5%；團(tuán)險(xiǎn)、電銷(xiāo)、網(wǎng)銷(xiāo)、經(jīng)代等其他渠道總保費(fèi)收入合計(jì)40.6億元，同比增長(zhǎng)4.5%。

財(cái)險(xiǎn)利潤(rùn)大降近四成

在陽(yáng)光人壽業(yè)績(jī)向好時(shí)，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下降。

中報(bào)顯示，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)上半年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入246.5億元，同比增長(zhǎng)12.4%；實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)2億元，綜合成本率為99.1%；凈利潤(rùn)為5.05億元，同比下降38%。

其中，車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為132.9億元，同比增長(zhǎng)3.2%，承保綜合成本率為99.7%，實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)0.46億元；非車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為113.6億元，同比增長(zhǎng)25.5%，非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)占比達(dá)46.1%，提升4.8個(gè)百分點(diǎn)。在非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)38.3%，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)48.5%，承保綜合成本率為98.5%，實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)1.6億元。

上半年自然災(zāi)害頻發(fā)，給保險(xiǎn)公司理賠端帶來(lái)壓力。陽(yáng)光保險(xiǎn)在中報(bào)中表示，承保利潤(rùn)變動(dòng)主要是由暴雪、凍雨、超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)等極端自然災(zāi)害影響所致，且災(zāi)害主要集中于公司保費(fèi)規(guī)模集中度較高的地區(qū)。

總投資收益83.3億元

上半年，受債市走牛等因素影響，保險(xiǎn)行業(yè)投資整體回暖。

中報(bào)顯示，截至2024年6月末，陽(yáng)光保險(xiǎn)總投資資產(chǎn)規(guī)模為5141.1億元，較上年末增長(zhǎng)7.2%；實(shí)現(xiàn)總投資收益83.3億元，同比增長(zhǎng)8.2%，年化總投資收益率同比上漲至3.6%；綜合投資收益為253.2億元，同比增長(zhǎng)87.9%，年化綜合投資收益率為7.2%，較去年同期提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

在固定收益投資方面，陽(yáng)光保險(xiǎn)表示，公司堅(jiān)持對(duì)長(zhǎng)久期債券的配置力度，保持資產(chǎn)負(fù)債匹配的科學(xué)合理水平，同時(shí)積極尋找優(yōu)質(zhì)的非標(biāo)和二永債等標(biāo)的，在守住信用風(fēng)險(xiǎn)的底線基礎(chǔ)上，強(qiáng)化底倉(cāng)資產(chǎn)收益率水平；在權(quán)益投資方面，陽(yáng)光保險(xiǎn)持續(xù)強(qiáng)化核心收益，并在今年初明確防御性權(quán)益投資策略。

中報(bào)顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)的債券投資占總投資資產(chǎn)的54.4%，較上年末上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，其中政府債券占債券投資比例為62.5%，較上年末上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。陽(yáng)光保險(xiǎn)的權(quán)益類(lèi)金融資產(chǎn)投資規(guī)模為1181.3億元，占總投資資產(chǎn)的23%，較上年末上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中股票和權(quán)益型基金占總投資資產(chǎn)的14.3%。