歐陽(yáng)曉紅/文

一 

5%左右，2024年政府工作報告錨定的經(jīng)濟增速目標并不低。相同的是，與2023年目標持平；不同的是，“攻”與“守”并進(jìn)，“質(zhì)”在必得。 

這是一個(gè)既重視經(jīng)濟增速（“量”），同時(shí)強調增長(cháng)質(zhì)量（“質(zhì)”）的目標。龍年伊始，不只是財政貨幣宏觀(guān)政策發(fā)力，制造業(yè)設備更新和升級、消費以舊換新等方面的政策亦值得期待。 

3月6日，在十四屆全國人大二次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝表示，當前國內外形勢依然復雜多變，需要發(fā)揮政策合力，加大宏觀(guān)調控政策力度。中國貨幣政策工具箱依然豐富，貨幣政策仍有足夠空間。 

按照國家發(fā)展和改革委員會(huì )主任鄭柵潔的話(huà)說(shuō)，發(fā)行使用超長(cháng)期特別國債是重大政策舉措，擴大有效投資是重要工作抓手。從今年開(kāi)始，今后幾年連續發(fā)行超長(cháng)期特別國債，專(zhuān)項用于國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設。商務(wù)部部長(cháng)王文濤表示，今年促消費要做兩個(gè)重點(diǎn)工作，一是推動(dòng)汽車(chē)、家電、家裝廚衛等消費品以舊換新，二是提振服務(wù)消費。 

“攻”，激活經(jīng)濟的內生動(dòng)力。諸如，政策發(fā)力，加大科技創(chuàng )新力度，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，提高全要素生產(chǎn)率，進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，吸引外資等。 

據新華社報道，2024年政府工作十大任務(wù)是大力推進(jìn)現代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；深入實(shí)施科教興國戰略，強化高質(zhì)量發(fā)展的基礎支撐；著(zhù)力擴大國內需求，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現良性循環(huán)；堅定不移深化改革，增強發(fā)展內生動(dòng)力；擴大高水平對外開(kāi)放，促進(jìn)互利共贏(yíng)；更好統籌發(fā)展和安全，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險；堅持不懈抓好“三農”工作，扎實(shí)推進(jìn)鄉村全面振興；推動(dòng)城鄉融合和區域協(xié)調發(fā)展，大力優(yōu)化經(jīng)濟布局；加強生態(tài)文明建設，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展；切實(shí)保障和改善民生，加強和創(chuàng )新社會(huì )治理。 

這十個(gè)工作任務(wù)勾畫(huà)了一張全面而深入的發(fā)展藍圖，彰顯政府在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、提高生活質(zhì)量、保障國家安全、以及實(shí)現可持續發(fā)展等方面的全方位考量。政府工作報告特別強調現代化產(chǎn)業(yè)體系建設的重要性，將其從第二位提升至首位，詮釋政府對現代化建設的決心；同時(shí)，重申了“新質(zhì)生產(chǎn)力”的概念。 

在現代化產(chǎn)業(yè)體系建設之外，政府工作報告還增添了“科教興國”和“城鄉和區域協(xié)調發(fā)展”。科技創(chuàng )新是推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要動(dòng)力，而城鄉和區域協(xié)調發(fā)展則是實(shí)現經(jīng)濟可持續發(fā)展的關(guān)鍵。這意味著(zhù)，政府對高質(zhì)量發(fā)展、科技創(chuàng )新的重視程度進(jìn)一步提升，且將繼續推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，提高經(jīng)濟的質(zhì)量和效益。 

“守”，穩定與民生之共進(jìn)。諸如，穩定就業(yè)的基石，在追求經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，政府高度重視穩就業(yè)政策，確保社會(huì )穩定。 

再者是改善民生。通過(guò)加大保障性住房建設，提高教育、醫療、養老等公共服務(wù)的覆蓋面和質(zhì)量，政府持續改善人民的生活條件。同時(shí)，通過(guò)提升居民收入，優(yōu)化消費環(huán)境，穩定和擴大國內需求，旨在為經(jīng)濟增長(cháng)提供持久動(dòng)力。 

五礦證券分析認為，從政府工作報告中，可以看出政府對于國情現狀有著(zhù)清晰的判斷。因此，拉動(dòng)有效需求、扭轉社會(huì )預期、化解風(fēng)險隱患、扶助中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)、擴大居民就業(yè)等方面將是未來(lái)政府工作的重要方向。 

五礦證券認為，今年在5%左右的目標指引下，政策有望更加積極，經(jīng)濟動(dòng)能和市場(chǎng)信心也有望改善。對于宏觀(guān)政策的安排分為三個(gè)方面，一是積極的財政政策，二是穩健的貨幣政策，三是加強政策工具創(chuàng )新和協(xié)調配合。 

盡管赤字率安排并未突破3%，但是今年廣義財政的力度不算弱。五礦證券分析，4.06萬(wàn)億元的赤字預算、3.9萬(wàn)億元的專(zhuān)項債加上1萬(wàn)億元的特別國債，再考慮到目前正在持續釋放的PSL（抵押補充貸款）準財政工具，總體力度已經(jīng)較強。貨幣政策將資本市場(chǎng)的穩定列入到考量中，體現出高層對資本市場(chǎng)穩定的重視。隨著(zhù)高層反復強調“增強宏觀(guān)政策取向一致性”，未來(lái)一段時(shí)間內收縮性政策會(huì )非常謹慎，有助于逐步穩定市場(chǎng)預期。 

政府工作報告提出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。3月6日，財政部部長(cháng)藍佛安在十四屆全國人大二次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上表示，適度加力，主要是統籌運用各類(lèi)財政政策工具，適度擴大財政支出規模，落實(shí)稅費優(yōu)惠政策，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。提質(zhì)增效，主要是優(yōu)化財政管理，加強政策協(xié)同，提升財政政策質(zhì)效。 

藍佛安表示，下一步，財政部門(mén)將始終把保障和改善民生扛在肩上，落實(shí)到財政各項工作當中，堅持盡力而為、量力而行，聚焦老百姓急難愁盼的問(wèn)題，持續加大財政投入力度，推動(dòng)有針對性地出臺政策。 

政府工作報告還提出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動(dòng)性合理充裕，社會(huì )融資規模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配。暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉。增強資本市場(chǎng)內在穩定性。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。優(yōu)化融資增信、風(fēng)險分擔、信息共享等配套措施，更好滿(mǎn)足中小微企業(yè)融資需求。 

如此，縱觀(guān)“攻”的部分，意味著(zhù)積極進(jìn)攻，把握機遇，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量增長(cháng)。“守”的部分，意味著(zhù)中國經(jīng)濟需要穩固防守，防風(fēng)險，確保經(jīng)濟穩定。 

如何在“攻”“守”之間找到最佳平衡點(diǎn)，中國經(jīng)濟正戮力全面展示其韌性和潛在動(dòng)能。 

二 

5%的“質(zhì)”在必得，或許需基于“攻”與“守”的默契，以及“質(zhì)”與“量”的平衡。 

“質(zhì)”是今年的一個(gè)熱詞，與之相關(guān)的諸如“新質(zhì)生產(chǎn)力”、“提質(zhì)增效”等圍繞高質(zhì)量發(fā)展的詞匯頻頻出現。 

顯而易見(jiàn)，實(shí)現質(zhì)與量的平衡，需采取多維度的策略，促進(jìn)經(jīng)濟的穩健增長(cháng)，同時(shí)確保增長(cháng)的質(zhì)量和效率得到提升。諸如，持續的改革開(kāi)放、創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展、優(yōu)化經(jīng)濟結構、促進(jìn)消費升級和內需擴大等。 

而“攻”與“守”的默契在于，經(jīng)濟結構調整，如不低的增長(cháng)目標與赤字率要求經(jīng)濟結構必須持續優(yōu)化，政府需要通過(guò)政策引導，鼓勵產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng )新,以及確保財政可持續性，提高投資效率，做好債務(wù)管理，甚至應對好未來(lái)刺激措施可能帶來(lái)的通脹壓力等。 

潘功勝表示，貨幣政策調控將更加注重平衡好短期與長(cháng)期、穩增長(cháng)與防風(fēng)險、內部均衡與外部均衡的關(guān)系，強化逆周期和跨周期調節，著(zhù)力提振信心、穩定預期、穩定物價(jià)，為經(jīng)濟運行發(fā)展營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。 

此外，潘功勝還表示，價(jià)格上繼續推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本穩中有降。將把維護價(jià)格穩定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為貨幣政策的重要考量。 

結合政府工作報告設定的3%左右之CPI（居民消費價(jià)格指數）目標，或意味著(zhù)央行在貨幣政策制定上正在考慮提升通脹水平，特別是在面對CPI近期負增長(cháng)的背景下。經(jīng)濟學(xué)中，適度通脹被認為是經(jīng)濟健康成長(cháng)的標志，因其反映需求的增長(cháng)，可刺激消費和投資，促進(jìn)經(jīng)濟活動(dòng)。 

不過(guò)，當下不容小覷的是，如長(cháng)江證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍戈所言，過(guò)去的一年是市場(chǎng)預測值與真實(shí)值之間發(fā)生較大偏差的年份，甚至影響著(zhù)年初和年末截然不同的市場(chǎng)風(fēng)險偏好。今年面臨著(zhù)與去年同樣5%左右的預期GDP（國內生產(chǎn)總值）目標，市場(chǎng)的預測偏誤是否會(huì )重現？ 

“梳理過(guò)去一年的諸多宏觀(guān)數據，預測偏差最大的莫過(guò)于價(jià)格。”伍戈認為。其邏輯是，市場(chǎng)持續低估了CPI和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數）的下行壓力。且每輪低估程度的加大，似乎都緊隨于前期地產(chǎn)的超預期回落。由此可見(jiàn)，地產(chǎn)對于上下游價(jià)格有著(zhù)不容忽視的系統性影響。各國情形也都類(lèi)似。 

在伍戈看來(lái)，過(guò)去一年，市場(chǎng)另外的一個(gè)“低估”在于政策的定力。本輪經(jīng)濟環(huán)比增速趨緩的過(guò)程中，并未出臺強烈的刺激政策，而伴隨的是廣義財政赤字率下降、實(shí)際利率抬升等現實(shí)情境。這或與低基數下的年度目標能夠實(shí)現、區間調控概念有所淡化等有關(guān)。 

展望未來(lái)，伍戈認為，近期高頻數據所隱含的一季度實(shí)際經(jīng)濟增速或與年度預期目標有些偏離，歷史來(lái)看，這會(huì )推動(dòng)二季度開(kāi)始逆周期政策逐步加力，從而引致名義GDP的階段性趨穩過(guò)程。當然，如此推演是建立在穩妥有序處置地產(chǎn)等風(fēng)險的基礎之上。 

3月5日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的吹風(fēng)會(huì )上，政府工作報告起草組負責人、國務(wù)院研究室主任黃守宏解讀稱(chēng)，今年實(shí)現5%的增速是有條件有支撐的。 

黃守宏表示，把經(jīng)濟增長(cháng)目標定為5%左右，綜合考慮了各方面因素，包括國內國際形勢，包括需要與可能，是立足當前、著(zhù)眼長(cháng)遠而制定的。具體來(lái)說(shuō)，從當前需要看，要擴大就業(yè)、增加居民收入、防范化解風(fēng)險，都需要一定的經(jīng)濟增速。 

黃守宏坦言，今年就業(yè)壓力較大，城鎮新增就業(yè)要達到1200萬(wàn)人以上。根據就業(yè)與經(jīng)濟增長(cháng)的對應關(guān)系，大體測算，要實(shí)現就業(yè)目標，經(jīng)濟大體上也需要保持5%左右的增速。當然還考慮到其他方面的需要。 

黃守宏表示，今年的財政政策總體來(lái)看是適度加力的，關(guān)鍵是要把這些錢(qián)花好、用好，用到最重要的地方，就是政府工作報告中講到的要保障好國家重大戰略任務(wù)、保障好基本民生財力需求。 

而保障好“國家重大戰略任務(wù)、基本民生財力需求”恰是“攻”與“守”的兩面；也是5%的“質(zhì)”與“量”之重要內涵。 

實(shí)際上，如黃守宏所言，今年中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的國內外形勢依然嚴峻復雜。政府工作報告中用了較長(cháng)篇幅闡述面臨的困難和挑戰。困難年年都有，日子年年難過(guò)年年過(guò)，過(guò)得還不錯。中國這些年，拉長(cháng)時(shí)間周期來(lái)看，從來(lái)都是在應對困難和挑戰中發(fā)展的、前進(jìn)的、壯大的。 

黃守宏表示：“為實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)目標，政府工作報告提出了很多重大政策，如果說(shuō)將來(lái)中國經(jīng)濟遇到超預期的沖擊，或者國際環(huán)境發(fā)生超預期變化，我們政策工具箱里還有儲備工具。”