新華財經(jīng)北京5月17日電（記者 秦天弘）近日公布的經(jīng)濟數據顯示，美國通脹有所降溫，但距離實(shí)現美聯(lián)儲2%的通脹目標仍有很遠距離。與此同時(shí)，高物價(jià)和高利率進(jìn)一步擠壓美國家庭財務(wù)狀況，打壓消費者支出，拖累零售業(yè)表現。分析師認為，最新通脹數據為潛在的降息打開(kāi)了大門(mén)，但美聯(lián)儲仍在等待更多數據支撐，貨幣政策路徑尚未確定。

通脹回落 降息路徑存分歧

當地時(shí)間5月15日，美國勞工部公布的數據顯示，今年4月美國消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上漲0.3%，漲幅較3月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

數據還顯示，今年4月美國CPI同比上漲3.4%，漲幅較3月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，也低于市場(chǎng)普遍預期。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比增長(cháng)3.6%，漲幅均較3月收窄。

具體來(lái)看，能源價(jià)格繼3月大幅增長(cháng)后，4月再次環(huán)比攀升1.1%，漲幅較3月持平。占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比上漲0.4%，漲幅較前一個(gè)月持平。食品價(jià)格環(huán)比持平。

雖然4月美國整體消費者價(jià)格上漲放緩，但紐約、舊金山、費城和圣路易斯等重要大都會(huì )區的通脹率卻升至一年甚至更長(cháng)時(shí)間以來(lái)的較高水平。總體而言，能源和住房成本是紐約、舊金山和費城消費價(jià)格上漲的主要原因。

分析人士認為，美國CPI同比漲幅雖然有所收窄，但漲幅仍然遠高于美聯(lián)儲設定的2%長(cháng)期通脹目標，表明美國治理通脹之路依然坎坷。經(jīng)濟學(xué)家指出，粘性的住房通脹是核心通脹數據上升的主要原因。抗擊通脹要求聯(lián)邦基金利率在短期內保持在高位。

美聯(lián)社稱(chēng)，雖然這些數據可能給美聯(lián)儲帶來(lái)一些通脹正在恢復下降趨勢的希望，但官員們還想要看到更多數據來(lái)開(kāi)始考慮何時(shí)降息。“這確實(shí)為今年晚些時(shí)候的潛在降息打開(kāi)了大門(mén)，”嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯說(shuō)，“美聯(lián)儲還得看到更多表明通脹下降的數據才會(huì )采取行動(dòng)。”

美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)尼爾·卡什卡利重申，美聯(lián)儲可能需要將利率再維持在當前水平一段時(shí)間。“在我看來(lái)，最大的不確定性是貨幣政策給經(jīng)濟帶來(lái)了多大的下行壓力。我們可能需要在這里更長(cháng)一段時(shí)間，直到弄清楚基本通脹的走向，然后再下結論。”

目前研究機構對美聯(lián)儲何時(shí)啟動(dòng)降息仍存在一定分歧。美國里根資本公司分析師斯凱勒·魏南德說(shuō)，最新通脹數據讓美聯(lián)儲最早在今年9月降息得到“喘息空間”，但美聯(lián)儲貨幣政策路徑尚未確定。

瑞銀集團認為，美國4月核心個(gè)人消費支出價(jià)格漲幅將接近0.24%，這將是今年以來(lái)的最小漲幅，但對支持美聯(lián)儲降息而言可能仍有些過(guò)高。美國銀行全球研究部則表示仍然維持美聯(lián)儲將在今年12月實(shí)施首次降息的預測。

貝萊德集團iShares美洲投資策略負責人加爾吉·喬杜里表示，雖然美國4月通脹低于預期，但讓利率在更長(cháng)時(shí)間持續更久很可能是美聯(lián)儲需要采取的貨幣政策。喬杜里說(shuō)，新的數據再次重申，在通脹向正確方向變化的同時(shí)，在當前宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，采取繼續暫停加息、更為約束性的貨幣政策立場(chǎng)是合適的。

4月零售銷(xiāo)售陷入停滯

當美聯(lián)儲仍然在為何時(shí)降息而猶豫之時(shí)，美國家庭似乎已經(jīng)接近精疲力盡的邊緣。面對持續的通脹壓力和居高不下的信用卡費率，人們開(kāi)始有意識地控制支出。

美國商務(wù)部數據顯示，4月美國零售銷(xiāo)售月率環(huán)比持平，而接受調查的經(jīng)濟學(xué)家對4月零售額增幅的預測中值為0.4%。另外3月銷(xiāo)售額修正后增長(cháng)0.6%，略低于最初預計的0.7%。4月零售銷(xiāo)售的很大部分都是必需品，例如食品和汽油。

4月13個(gè)零售品類(lèi)中有7個(gè)出現銷(xiāo)售額下降。尤其值得關(guān)注的是，不包括汽車(chē)、汽油、建筑材料和食品服務(wù)在內的核心零售額下降0.3%。該部分與國內生產(chǎn)總值（GDP）的消費者支出項目一致。美國一季度消費者支出年化增長(cháng)率為2.5%，成GDP增速1.6%的主要推手，顯然二季度開(kāi)局并不順利。

分析指出，美國4月零售銷(xiāo)售停滯不前，之前兩個(gè)月的增幅被向下修正，表明借貸成本高企和家庭債務(wù)增加促使消費者更加謹慎。銷(xiāo)售數據表明一直在提振經(jīng)濟的原本富有韌性的消費需求出現疲軟。物價(jià)和利率高企可能會(huì )進(jìn)一步擠壓家庭財務(wù)狀況，并限制可自由支配的消費。

蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里表示，人們將消費重點(diǎn)放在必需品上，并在價(jià)格上漲的情況下減少奢侈品消費。因為抗通脹最近的進(jìn)展比去年下半年慢，這也加劇了家庭的負擔。今年以來(lái)關(guān)鍵商品的價(jià)格漲幅已經(jīng)超過(guò)了整體通脹和平均工資上漲，這也就是為什么消費者變得更為挑剔。

家庭債務(wù)狀況惡化

美國紐約聯(lián)邦儲備銀行最新發(fā)布的數據顯示，今年一季度美國家庭債務(wù)達到創(chuàng )紀錄高點(diǎn)，越來(lái)越多的人還債艱難。隨著(zhù)家庭預算越來(lái)越緊，美國民眾的樂(lè )觀(guān)情緒下降。

紐約聯(lián)儲發(fā)布的《家庭債務(wù)和信貸季度報告》顯示，今年一季度美國家庭債務(wù)總額上升至17.7萬(wàn)億美元，再次刷新了紀錄高點(diǎn)，這比去年四季度增加了1840億美元，增幅為1.1%。這些數據突顯出，在通脹加劇的時(shí)代，美國家庭面臨的財務(wù)壓力越來(lái)越大。食品和租金等必需品價(jià)格的持續上漲使家庭預算緊張，迫使人們用信用卡貸款來(lái)支付必需品。

自疫情以來(lái)，消費者的債務(wù)增加了3.4萬(wàn)億美元，隨著(zhù)美聯(lián)儲提高利率，他們負擔的平均貸款利率也水漲船高。具體來(lái)看，一季度美國信用卡債務(wù)規模達1.12萬(wàn)億美元，較去年四季度的1.13萬(wàn)億美元略有下降，符合消費者在假日期間償還債務(wù)的季節性模式，但較2020年一季度增長(cháng)近25%。

紐約聯(lián)儲發(fā)布的數據同時(shí)顯示，隨著(zhù)一季度家庭債務(wù)余額的增長(cháng)，拖欠率也在上升。值得注意的是，嚴重拖欠（逾期90天或以上）的信用卡余額比例攀升至2012年以來(lái)的最高水平。

紐約聯(lián)儲家庭和公共政策研究部區域經(jīng)濟負責人喬爾·斯卡利表示，2024年一季度，所有年齡段的信用卡和汽車(chē)貸款轉化為嚴重拖欠的比率繼續上升。“越來(lái)越多的借款人錯過(guò)了信用卡還款，這表明一些家庭的財務(wù)困境正在惡化。”

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編輯：王春霞

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