新華財經(jīng)北京5月10日電 （王曉偉 王姝睿）在本周的前三個(gè)交易日中，日元重新陷入了下跌趨勢。但在9日的美洲交易時(shí)段尾盤(pán)，日元反彈至155.50水平附近。一些交易員認為，由于美國和日本的貨幣政策分歧導致的巨大國債利差，日元匯率很可能會(huì )再次升至160。

交易時(shí)段內，日本內務(wù)省數據顯示，3月家庭支出同比減少了1.2%，這是其連續第13個(gè)月的下滑，而實(shí)際工資也連續第24個(gè)月下降。盡管如此，家庭的實(shí)際支出環(huán)比在3月份實(shí)現了1.2%的增長(cháng)，連續第二個(gè)月出現增長(cháng)，這可能是顯示消費拐點(diǎn)的信號。

雖然消費者信心可能已見(jiàn)底，但經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力依舊疲弱，實(shí)際支出仍然為負，這部分是由于通脹的放緩和實(shí)際收入的減少。公用事業(yè)支出的主要降低是能源支出的減少，達到了12.3%。隨著(zhù)能源成本上漲的補貼計劃將于5月31日結束，預計公用事業(yè)的開(kāi)銷(xiāo)將會(huì )上升。

日本主要工會(huì )已經(jīng)從大型公司獲得了加薪的承諾，而且從6月開(kāi)始，家庭將享有一次性的減稅，這都有望提升消費。但是，完全的經(jīng)濟復蘇可能需要更長(cháng)的時(shí)間。日本政府強調，經(jīng)濟需要轉向以需求為導向的通脹，消費回彈是關(guān)鍵。日本央行認為，支出強度對于再次加息至關(guān)重要。在3月首次提高利率后，4月的政策利率保持不變。同時(shí)，中長(cháng)期的通脹預期隨著(zhù)工資和物價(jià)的良性循環(huán)有所上升。

日元近期跌至34年新低，可能會(huì )改變日本央行的通脹預期。隨著(zhù)日元貶值，日本的進(jìn)口成本急劇上升，可能會(huì )引發(fā)成本推動(dòng)型的通脹，而非日本央行所追求的需求驅動(dòng)型通脹。日本央行已經(jīng)在本周早些時(shí)候加強了對日元疲軟影響的警告。

日元的急劇貶值引發(fā)了經(jīng)濟預期的不確定性，這對日本產(chǎn)生了不利影響，同時(shí)也影響了公司的業(yè)務(wù)計劃。日本央行行長(cháng)植田和男暗示，如果日元疲軟對通脹產(chǎn)生嚴重影響，可能需要考慮干預政策。美國聯(lián)邦儲備銀行的最新數據暗示，日本決策者可能已經(jīng)提供了進(jìn)一步的資金來(lái)干預匯市，以支持陷入困境的日元。

截至5月8日的數據表明，各大央行持有的美國證券減少了約106億美元，總持有量為2.95萬(wàn)億美元。同時(shí)，日本央行在美聯(lián)儲的逆回購協(xié)議工具中儲備了3620億美元，高于一周前的3600億美元。

日本央行官員使用的另一個(gè)現金賬戶(hù)余額減少178億美元，表明這些資金可能在某個(gè)時(shí)候被用來(lái)支撐日元。不過(guò)，據Wrightson ICAP稱(chēng)，從歷史上看，日本當局并沒(méi)有將干預資源存放在美聯(lián)儲的無(wú)息外國官方存款類(lèi)別中。這表明，外國央行最近減持美國國債可能也被用來(lái)支撐日元。

獨立戰略公司的總裁兼全球策略師大衛·羅切表示，日本當局并不尋求一個(gè)強勢的日元，他們只是想要一個(gè)相對穩定的貨幣。由于美元自年初以來(lái)的強勁走勢，日元匯率在今年的前四個(gè)月持續走低。上周，美元兌日元一度升破160關(guān)口，最高達到160.30，創(chuàng )下了34年來(lái)的新高。但之后，該貨幣對明顯回落，市場(chǎng)參與者懷疑日本當局可能采取了兩次干預行動(dòng)。

摩根大通的策略師David Lebovitz指出，如果日元繼續對美元貶值，可能會(huì )引起通脹預期的不穩定。他提到市場(chǎng)認為160是日元對美元的一個(gè)關(guān)鍵水平，不希望看到其進(jìn)一步走弱，并預測到這一水平時(shí)可能會(huì )有干預的討論。Lebovitz也表示，盡管日元的走軟有助于通脹，但如果繼續貶值，那么其弊端可能大于利益。他補充說(shuō)，今年早些時(shí)候日本的加息更像是設定了上限，而不是大幅收緊貨幣政策的跡象。

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編輯：馬萌偉

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