新華財經(jīng)北京6月11日電（記者胡雨） 節前一周，A股市場(chǎng)三大股指整體延續了近一個(gè)月來(lái)的調整態(tài)勢，結構上，高股息紅利資產(chǎn)呈現較強的抗跌屬性。在業(yè)內人士看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)整體或先抑后揚，指數波動(dòng)或有所放大，但在政策托底市場(chǎng)信心的大環(huán)境下，類(lèi)似于2月初的微觀(guān)資金負反饋情形難以重演。

就后市配置而言，紅利資產(chǎn)尤其是其中的央國企紅利資產(chǎn)仍值得把握，出口鏈方面需進(jìn)一步聚焦最強品種，此外與流動(dòng)性及風(fēng)險偏好改善相關(guān)的科技股布局機遇也值得關(guān)注。

市場(chǎng)步入階段性蓄勢期

從上周市場(chǎng)表現看，數據顯示，A股三大股指全周跌幅均在1%以上，其中創(chuàng )業(yè)板指在上周五單日便下跌超2%，創(chuàng )出兩個(gè)多月以來(lái)日跌幅新高。從市場(chǎng)結構看，以公用事業(yè)、煤炭等為代表的高股息板塊呈現出較強的抗跌屬性，成長(cháng)風(fēng)格的電子板塊則在諸多行業(yè)利好的提振下，表現明顯強于其他成長(cháng)風(fēng)格板塊。

對于高股息紅利資產(chǎn)近期表現，中銀證券首席策略分析師王君認為，開(kāi)年以來(lái)傳統內需產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升依舊偏弱，市場(chǎng)對于分子端預期依舊相對悲觀(guān)，總量層面彈性相對匱乏，此時(shí)高盈利質(zhì)量且穩定分紅的大盤(pán)紅利資產(chǎn)就成為了市場(chǎng)相對收益的首選。展望后市，王君判斷這一風(fēng)格短期內尚難以發(fā)生改變。

就A股市場(chǎng)整體走勢而言，中泰證券首席策略分析師徐馳認為，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)整體或先抑后揚，指數呈現震蕩爬坡的特征，但波動(dòng)或有所放大，此外市場(chǎng)對于改革預期也出現上升。“預計未來(lái)在各類(lèi)產(chǎn)業(yè)大基金落地的影響下，市場(chǎng)整體的風(fēng)險偏好或持續提升；流動(dòng)性方面，未來(lái)社融數據或出現明顯好轉，市場(chǎng)流動(dòng)性預期得到提升。”

在2月初創(chuàng )出階段低點(diǎn)后到近期調整前，A股市場(chǎng)迎來(lái)了持續3個(gè)多月震蕩上行行情，在海通證券策略首席分析師吳信坤看來(lái)，這輪上漲是由情緒和資金推動(dòng)的底部第一波反彈，當前市場(chǎng)或已步入階段性蓄勢期。“近期市場(chǎng)情緒回落已較為明顯，當前市場(chǎng)關(guān)注或已重回基本面。短期來(lái)看，基本面拐點(diǎn)仍需一定時(shí)間加以驗證，下半年待基本面拐點(diǎn)確認后，市場(chǎng)有望走出蓄勢階段。”

近期市場(chǎng)在高股息紅利資產(chǎn)表現相對強勢的同時(shí)，其他板塊、熱點(diǎn)輪動(dòng)加劇，缺乏主線(xiàn)成為不少機構和投資者的共識。對此，開(kāi)源證券策略首席分析師韋冀星判斷，風(fēng)險資產(chǎn)逆風(fēng)期尚未結束，指數震蕩、行業(yè)主線(xiàn)模糊的情況可能還會(huì )延續一段時(shí)間，但在政策托底市場(chǎng)信心的大環(huán)境下，類(lèi)似于2月初的微觀(guān)資金負反饋情形難以重演，接下來(lái)的7月或是市場(chǎng)確立新主線(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

紅利資產(chǎn)、出口鏈標的繼續被看好

值得注意的是，即使是紅利資產(chǎn)內部，當前也出現了一定程度的分化。對于后市布局，中信建投證券首席策略官陳果認為，目前內需偏弱、結構性景氣依賴(lài)外需的盈利結構沒(méi)有改變，短期考慮到風(fēng)偏降低、前期漲幅累積的交易性因素影響，紅利、出口鏈均需進(jìn)一步聚焦最強品種，前者看好公路、動(dòng)力煤、白電、火電、核電等品種，后者則建議關(guān)注電網(wǎng)設備、商用車(chē)、船舶、光模塊等細分方向。

立足當前時(shí)點(diǎn)，徐馳建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注和流動(dòng)性與風(fēng)險偏好改善相關(guān)的科技股布局機遇，細分領(lǐng)域中可關(guān)注半導體設備與AI硬件相關(guān)的消費電子等。“半導體設備產(chǎn)業(yè)政策或將進(jìn)一步顯著(zhù)發(fā)力，近期蘋(píng)果M4芯片等一系列重磅產(chǎn)品發(fā)布后，可以直接在PC、手機本地運行的AI新生態(tài)已拉開(kāi)大幕，或將帶來(lái)新一輪消費電子換機熱潮。”

市場(chǎng)的調整一定程度上也為投資者左側布局提供了窗口。韋冀星建議，在交易策略方面，年中前后堅守紅利底倉的同時(shí)，左側逐漸加大“核心資產(chǎn)+獨立景氣”配置權重。“核心資產(chǎn)方面，看好食品飲料、醫藥板塊；具備獨立景氣周期的半導體、養殖板塊也值得關(guān)注；中期維度，央國企紅利資產(chǎn)仍是底倉配置的最優(yōu)選擇，當前建議重點(diǎn)關(guān)注油氣開(kāi)采、公用事業(yè)板塊。”

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編輯：羅浩

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