張奧平/文 6月30日，國家統計局發(fā)布了2024年6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數、綜合PMI產(chǎn)出指數。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.5%，與上月持平，仍處收縮區間。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為50.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數為50.5%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。

6月PMI錄得數據為49.5%，連續2個(gè)月處于收縮區間，顯示當前經(jīng)濟仍存下行壓力，有效需求不足仍是主要矛盾。

筆者認為，當前經(jīng)濟外部環(huán)境不確定性明顯上升，內部有效需求仍然不足，企業(yè)及居民部門(mén)預期偏弱，故應繼續加大宏觀(guān)政策逆周期調控力度，用足用好超長(cháng)期特別國債等擴張性財政政策，同時(shí)各地需避免出臺具備收縮效應的舉措，營(yíng)造穩定可預期的政策與市場(chǎng)環(huán)境。

首先，從制造業(yè)采購經(jīng)理調查指標體系的13個(gè)分類(lèi)指數來(lái)看，制造業(yè)生產(chǎn)強于需求，外需延續走弱，價(jià)格偏弱運行。具體來(lái)看：

1.生產(chǎn)仍強于需求：生產(chǎn)端，6月PMI生產(chǎn)指數為50.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；需求端，6月PMI新訂單指數為49.5%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍處于收縮區間。制造業(yè)已連續兩月處于需求收縮、供給擴張階段，經(jīng)濟有效需求不足矛盾仍未緩解。

2.外需延續走弱：新出口訂單指數是出口的領(lǐng)先指標，6月新出口訂單指數為48.3%，與上月持平，仍處收縮區間。 

筆者認為，當前外需回升受部分需求國高利率水平制約。5月美國CPI同比增長(cháng)3.3%，雖低于4月的3.4%，但并未打消美聯(lián)儲對通脹的擔心。6月美聯(lián)儲議息會(huì )“點(diǎn)陣圖”顯示，預計年內僅降息一次（3月預期年內降息3次），而基準利率長(cháng)期維持在5.25%—5.5%的較高水平，將對我國外需回升形成一定制約。外需回升斜率較緩則更需著(zhù)力擴大國內需求，把恢復和擴大民企投資、居民消費擺在優(yōu)先位置； 

3.價(jià)格偏弱運行：主要原材料購進(jìn)價(jià)格、出廠(chǎng)價(jià)格指數與PPI（上游生產(chǎn)者價(jià)格指數）環(huán)比方向基本同步，6月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數為51.7%，比上月下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；出廠(chǎng)價(jià)格指數為47.9%，比上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，跌回收縮區間。 

其次，從企業(yè)層面來(lái)看，中小企業(yè)仍處收縮區間。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.1%、49.8%和47.4%，大型企業(yè)處于臨界點(diǎn)以上，但中、小型企業(yè)均低于臨界點(diǎn)，景氣水平長(cháng)期較弱。

因中小企業(yè)中90%以上是民營(yíng)企業(yè)，大量民營(yíng)企業(yè)是外貿型企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品主要面向外部需求，故在內需不足的環(huán)境下，代表私人部門(mén)體感的民企投資與居民消費實(shí)現回暖則更有賴(lài)于外需回升（傳導鏈條：外需—民企投資—居民就業(yè)—居民收入—居民消費—內需）。

今年以來(lái)，伴隨著(zhù)美國等部分需求國進(jìn)入補庫存階段，外需實(shí)現回升，但未來(lái)不確定性明顯上升。首先，如上文所述，因美國等需求國利率水平仍居高不下，補庫存力度或將受到制約；其次，從美國“新301關(guān)稅”及歐盟反補貼調查結果來(lái)看，西方對我國新興產(chǎn)業(yè)打壓遏制不斷升級，因加征關(guān)稅預期所帶來(lái)的年內搶出口效應亦將逐步消退。

因當前經(jīng)濟主要矛盾仍為內部有效需求不足，筆者建議，各地方各部門(mén)應將擴大內需作為下階段首要工作任務(wù)。

宏觀(guān)政策方面，用足用好超長(cháng)期特別國債、地方專(zhuān)項債等擴張性財政政策；加速落地5000億元科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款等結構性貨幣政策工具。經(jīng)濟工作方面，落實(shí)好《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》《關(guān)于打造消費新場(chǎng)景培育消費新增長(cháng)點(diǎn)的措施》等相關(guān)擴內需政策措施。

同時(shí)，進(jìn)一步加強擴內需增量政策儲備研究，以促進(jìn)民企投資與居民消費為政策資源最終落腳點(diǎn)，從而激活市場(chǎng)自發(fā)創(chuàng )造需求動(dòng)能

(作者張奧平系新質(zhì)未來(lái)研究院院長(cháng))