龍年開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體回暖，市場(chǎng)情緒修復程度如何，投資者對于新一年的行情有何期許？近日，證券時(shí)報·券商中國記者開(kāi)展新一輪券商營(yíng)業(yè)部信心調查，通過(guò)隨機抽樣方式回收了137份問(wèn)卷，從營(yíng)業(yè)部多維度數據了解龍年以來(lái)投資者的投資動(dòng)態(tài)。

從調研結果來(lái)看，截至2月27日，不少營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)反饋春節后有效開(kāi)戶(hù)數、客戶(hù)股票基金成交總額較1月份有所增長(cháng)，超六成營(yíng)業(yè)部客戶(hù)資產(chǎn)總額較1月末實(shí)現增長(cháng)。而兩融“杠桿資金”則呈現穩步減少趨勢，近半數營(yíng)業(yè)部反饋所在網(wǎng)點(diǎn)兩融余額較1月末有所下滑。

值得一提的是，展望后市，受訪(fǎng)的營(yíng)業(yè)部普遍呈現樂(lè )觀(guān)心態(tài)。認為一季度A股市場(chǎng)能夠實(shí)現上漲的受訪(fǎng)者占比高達96%；此外，還有超過(guò)一半的受訪(fǎng)者認為春節后A股市場(chǎng)整體將迎來(lái)場(chǎng)外增量資金凈流入。

節后超六成營(yíng)業(yè)部客戶(hù)資產(chǎn)總額實(shí)現增長(cháng)

上述問(wèn)卷調查，涉及全國大中小型券商旗下不同規模的137家營(yíng)業(yè)部，受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部分布全國各個(gè)省份（市）——其中以北京、廣東、上海、遼寧、浙江等地居多。

數據顯示，受訪(fǎng)的證券營(yíng)業(yè)部多為中小營(yíng)業(yè)部，超八成資產(chǎn)規模在100億元以下，另有8%的受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部規模在100億元~300億元之間。

春節前，市場(chǎng)就迎來(lái)了一系列的政策利好，1月底國常會(huì )提出“要采取更加有力有效措施著(zhù)力穩市場(chǎng)、穩信心，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”；隨后證監會(huì )提出要建設以投資者為本的資本市場(chǎng)，要在制度機制設計上更加體現投資者優(yōu)先，讓廣大投資者有回報、有獲得感。龍年春節以后，市場(chǎng)吹響反攻號角，2月19日至2月28日，上證指數漲幅達到3.2%。

從營(yíng)業(yè)部調查數據來(lái)看，市場(chǎng)飄紅行情與基金不斷“回血”，讓股市對投資者的吸引力有所提升。近半數接受問(wèn)卷調查的營(yíng)業(yè)部人士表示，春節后所在的營(yíng)業(yè)部A股有效開(kāi)戶(hù)數，較1月末有所增加。具體來(lái)看，43.8%營(yíng)業(yè)部反饋開(kāi)戶(hù)數增幅在10%以?xún)龋碛?.65%表示增幅在10%以上，而幾乎零增長(cháng)的營(yíng)業(yè)部占比為31.39%。

從客戶(hù)資產(chǎn)總額變化來(lái)看，超六成營(yíng)業(yè)部表示，其客戶(hù)資產(chǎn)總額較1月末有所增長(cháng)。其中，增長(cháng)幅度在10%以?xún)鹊恼嫉?5.47%，增長(cháng)幅度在10%至30%區間的占7.3%，還有1家營(yíng)業(yè)部表示客戶(hù)資產(chǎn)總額增幅超30%。

交投活躍度提升

從交投活躍度來(lái)看，春節后投資者參與交易的熱情顯著(zhù)提升，超六成受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部表示，客戶(hù)股票基金成交總額較1月末有所增長(cháng)。具體來(lái)看，有49.64%的營(yíng)業(yè)部表示客戶(hù)股基成交額增幅在10%以?xún)龋答佋龇?0%～30%的營(yíng)業(yè)部占比達10.95%；另有3.65%的營(yíng)業(yè)部表示增幅在30%以上。

不過(guò)，調查顯示，當前各營(yíng)業(yè)部盈利客戶(hù)的數量占比仍然偏低。近六成受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部反饋盈利客戶(hù)數量占比在10%以?xún)龋€有個(gè)別營(yíng)業(yè)部反饋該網(wǎng)點(diǎn)無(wú)盈利客戶(hù)。具體來(lái)看，盈利客戶(hù)占比超30%的營(yíng)業(yè)部有8家，占比近6%；有32.12%的受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部的盈利客戶(hù)占比在10%～30%；有58.39%的營(yíng)業(yè)部反饋盈利的客戶(hù)占比不到一成。

值得注意的是，相較于2023年底，約四分之三接受問(wèn)卷調查的營(yíng)業(yè)部表示，盈利客戶(hù)數量占比有所提升或持平。具體來(lái)看，近四成受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部反饋盈利客戶(hù)實(shí)現增長(cháng)，其中增幅在10%以?xún)鹊恼急燃s33.58%，增幅在10%至30%的占比5.11%，另有0.73%的營(yíng)業(yè)部稱(chēng)增長(cháng)30%以上；有35.77%的營(yíng)業(yè)部稱(chēng)盈利客戶(hù)占比幾乎零增長(cháng)，另有24.82%的營(yíng)業(yè)部稱(chēng)盈利客戶(hù)占比有所下滑。

春節后，各營(yíng)業(yè)部的多數投資者倉位呈現何種變化？調查結果顯示，約62.04%的營(yíng)業(yè)部反饋該網(wǎng)點(diǎn)多數客戶(hù)選擇持倉觀(guān)望，而選擇主動(dòng)加倉與減倉的比例則平分秋色，約19.71%的營(yíng)業(yè)部多數客戶(hù)以主動(dòng)加倉為主，約18.25%的營(yíng)業(yè)部多數客戶(hù)倉位下降。從加倉幅度來(lái)看，在選擇加倉的客戶(hù)群體中，以客戶(hù)整體新增規模在10%左右居多，占比達到86.13%。

營(yíng)業(yè)部投顧紛紛看多后市

營(yíng)業(yè)部投顧對于當下A股市場(chǎng)走勢的研判，也是本次調查重點(diǎn)。調查結果顯示，營(yíng)業(yè)部投顧對于A(yíng)股后市走勢頗為樂(lè )觀(guān)，認為一季度A股市場(chǎng)能夠實(shí)現上漲的營(yíng)業(yè)部占比高達96%。

具體來(lái)看，在這137份問(wèn)卷中，僅5位受訪(fǎng)者認為一季度A股會(huì )下跌。而在看多的營(yíng)業(yè)部中，認為一季度A股大盤(pán)漲逾10%的營(yíng)業(yè)部占比為38.69%，認為漲幅在5%～10%的營(yíng)業(yè)部占比為26.28%，認為漲幅在5%以?xún)鹊恼急?1.39%。

在資金流向方面，逾半數營(yíng)業(yè)部認為春節后A股市場(chǎng)整體將迎來(lái)場(chǎng)外增量資金凈流入（占比51.82%），約46%的營(yíng)業(yè)部認為將是存量資金博弈，僅2.19%的受訪(fǎng)者認為資金將凈流出。

在營(yíng)業(yè)部投顧給予投資者的倉位建議方面，多數受訪(fǎng)營(yíng)業(yè)部建議投資者保持輕倉或者適中的權益倉位運作。具體來(lái)看，約22%的營(yíng)業(yè)部建議投資者在春節后對A股權益資產(chǎn)持倉比例在50%以上，約34%的營(yíng)業(yè)部建議權益倉位保持在30%～50%，約28.47%的營(yíng)業(yè)部建議權益倉位在10%～30%，約16%的營(yíng)業(yè)部建議10%以下權益倉位或空倉。

整體穩步降杠桿

與過(guò)去反彈、上漲行情迥異的是，本輪A股反彈行情并沒(méi)有伴隨著(zhù)“杠桿資金”的增加，市場(chǎng)整體呈現穩步降杠桿趨勢。近半營(yíng)業(yè)部反饋所在網(wǎng)點(diǎn)兩融余額較1月末有所下滑（占比48.91%），另有兩成反饋兩融余額與1月末基本持平（占比20.44%）。此外，約30%的營(yíng)業(yè)部反饋兩融余額有所增長(cháng)。

從當下兩融業(yè)務(wù)客戶(hù)的操作方向來(lái)看，認為客戶(hù)多數選擇倉位不變、持倉觀(guān)望的居于主流，占比約64.23%。有25.55%的營(yíng)業(yè)部認為多數兩融客戶(hù)當下選擇借反彈機會(huì )獲利了結，以降低杠桿。僅10.22%的營(yíng)業(yè)部認為，多數兩融客戶(hù)正主動(dòng)加大投入，新增杠桿資金。

兩融客戶(hù)維持擔保比例的平均值方面，維持擔保比例均值在200%以下的營(yíng)業(yè)部占據最大頭，占比約47.45%；維持擔保比例均值介于200%至300%的為其次，占比39.42%；另有13.14%的營(yíng)業(yè)部?jì)扇诳蛻?hù)維持擔保比例均值超300%。

來(lái)源：證券時(shí)報