經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng) 記者 胡群 2024年，全球家族辦公室的資產(chǎn)配置出現了哪些新動(dòng)向？

近期發(fā)布的《瑞銀2024年全球家族辦公室報告》顯示，與上一年度相比，2024年，全球家族辦公室的投資策略出現顯著(zhù)調整——股票和房地產(chǎn)兩大類(lèi)資產(chǎn)的配置均出現約3%的縮減，固定收益和私募股權則分別迎來(lái)了4%和3%的增幅。

6月19日，瑞銀財富管理家族咨詢(xún)北亞區負責人盧安悅向經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)表示，全球家族辦公室在固定收益資產(chǎn)上，尤其是債券配置方面出現4%增長(cháng)，直接反映了全球央行政策調整帶來(lái)的影響。隨著(zhù)美聯(lián)儲等央行采取加息措施，債券市場(chǎng)的收益率隨之上揚，持有現金變得更具吸引力。投資者紛紛轉向短期債券，以此作為獲取更穩定收益的途徑，進(jìn)而推高了固定收益類(lèi)資產(chǎn)的整體配置比例。

盧安悅稱(chēng)，另一方面，全球家族辦公室對房地產(chǎn)的配置比例下滑3%，映射出全球房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷的深刻結構變化。在這一調整背后，是投資者對房地產(chǎn)吸引力相對減弱的普遍認知，驅使資金從房地產(chǎn)轉向固定收益產(chǎn)品，以期在不確定性加劇的市場(chǎng)中鎖定更加可靠的回報。這一系列動(dòng)態(tài)調整體現了家族辦公室在當前經(jīng)濟環(huán)境下對資產(chǎn)安全性和增值潛力的重新考量。

來(lái)源：《瑞銀2024年全球家族辦公室報告》

《瑞銀2024年全球家族辦公室報告》顯示，家族辦公室投資組合在債券和股票之間恢復了更大的平衡。亞太地區家族辦公室熱衷于增加更多成熟市場(chǎng)的固定收益(48%)和成熟市場(chǎng)的股票(45%)。亞太區家族辦公室計劃在未來(lái)五年內增加對私募股權(24%的直接投資和32%的基金/基金中的基金)、私募債務(wù)(28%)和對沖基金(31%)的配置，顯示他們對分散投資的更大需求。

瑞銀財富管理中國區主管呂子杰表示，隨著(zhù)近期中國宏觀(guān)因素呈現改善跡象，瑞銀投資總監辦公室也將中國股票上調至亞洲資產(chǎn)類(lèi)別偏好中的最優(yōu)先等級。呂子杰稱(chēng)，在與超高凈值客戶(hù)及企業(yè)家客戶(hù)的溝通中，他們感受到客戶(hù)的投資情緒不斷回暖，資產(chǎn)配置及風(fēng)險管理意識持續提升。

瑞銀近期發(fā)布的報告顯示，歐洲央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行均已經(jīng)降息，美聯(lián)儲可能會(huì )在9月之前跟進(jìn)。這意味著(zhù)，目前的現金回報水平將不會(huì )持續太久。持有現金或貨幣市場(chǎng)基金的投資者，或定期存款即將到期的投資者，應考慮通過(guò)階梯式債券、具有資本保護功能的結構性投資策略或平衡型股債投資組合來(lái)管理其流動(dòng)性。

瑞銀強調，黃金仍然是一種有效的投資組合對沖工具。在市場(chǎng)重新評估美聯(lián)儲降息路徑之際，強勁的美國就業(yè)數據推高了美國國債收益率，黃金價(jià)格因而下跌。但瑞銀重申對黃金的前景持積極態(tài)度，并建議將黃金作為分散投資組合的長(cháng)期工具。瑞銀預計美聯(lián)儲今年晚些時(shí)候降息將促使黃金ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）的買(mǎi)盤(pán)增加，央行需求在2024年第一季度達到創(chuàng )紀錄水平之后保持強勁。瑞銀預計到年底，金價(jià)將升至每盎司2600美元，并繼續建議在當前或更低的水平逢低買(mǎi)入黃金。

家族辦公室在地域配置上持續展現出對北美的高度青睞，該區域占據了投資組合的半壁江山，比例高達50%。西歐市場(chǎng)緊隨其后，占投資組合的比例達到27%，顯示出家族辦公室對于該地區經(jīng)濟穩定性和市場(chǎng)成熟度的認可。相比之下，亞太區或大中華區吸納了17%的配置比重，反映出該地區配置比例略低，但在全球投資版圖中仍占據重要地位。

《瑞銀2024年全球家族辦公室報告》顯示，展望未來(lái)，北美和亞太地區將成為增加配置的熱門(mén)地區，超過(guò)三分之一的受訪(fǎng)者希望在未來(lái)五年內增加對這些地區的配置(分別為38%和35%)。尤其值得關(guān)注的是，北亞家族辦公室持有較多現金(14%)，而且其對大中華區的配置為最高(24%)。與全球家族辦公室相比，他們最有可能于未來(lái)兩到三年投資于人工智能(89%)。他們更青睞高品質(zhì)的短期固定收益，以增強投資組合的多元化(45%)。過(guò)去12個(gè)月和未來(lái)5年，北亞家族辦公室的主要擔憂(yōu)為重大地緣政治沖突(分別為56%和70%)。

盧安悅表示，資金充沛的北亞家族辦公室在尋找新的投資機會(huì )時(shí)，對前沿科技和高增長(cháng)領(lǐng)域展現出強烈興趣。針對未來(lái)兩到三年的投資規劃，他們對人工智能的熱情尤為突出，約89%的北亞區家族辦公室表達了對人工智能投資的明確意向，這一比例遠超全球平均水平（78%）。

瑞銀預測，2022年至2027年間，全球人工智能市場(chǎng)將經(jīng)歷迅猛擴張，增長(cháng)幅度可能達到15倍。這背后將涵蓋人工智能基礎設施建設、人工智能賦能的平臺服務(wù)，以及廣泛應用人工智能技術(shù)以提升效率和創(chuàng )造新價(jià)值等企業(yè)。這些公司無(wú)論是直接參與人工智能技術(shù)研發(fā)，還是通過(guò)創(chuàng )新應用人工智能技術(shù)以推動(dòng)業(yè)務(wù)轉型，都將共同構成一個(gè)龐大且快速成長(cháng)的生態(tài)系統，為投資者提供豐富多樣的參與路徑。